张少华基金 申万巴黎基金张少华:2010年指数基金仍可期待
和讯网:和讯的各位网友大家好,欢迎您收看我们今天的访谈。今天我们演播室请到的嘉宾是来自于申万巴黎基金管理有限公司风险管理部总监,也是量化投资团队的负责人——张少华先生,欢迎您来到和讯。
张少华:各位网友大家好,主持人您好。
和讯网:我们知道申万巴黎的沪深300价值指数基金正在发行,其实很多媒体在2009年,称2009年是指数基金年,迈入2010年,众机构在去年年底的时候,都2010年是震荡市,从震荡的角度来讲,似乎并不是特别适合指数基金它整体的运行,您是怎么看的?
张少华:这个问题我想从两个角度回答,第一个从申万巴黎基金管理公司产品线的布局考虑,大家知道我们主动型的产品,我们申万巴黎基金基本上做的比较全了,从股票型到平衡型,从债券到货币,再到强化配置的一些产品。所以从我们申万巴黎基金管理公司产品布局的角度来说,我们是想开发一些被动型的产品,包括一些有特色的产品给投资者加以选择。
大家知道去年一年,发了很多沪深300的指数基金,我们这次发的新产品叫沪深300价值基金,其实是一个风格指数的基金。
那么我们从推风格指数的这个角度,也是为了给投资者更多的指数产品的选择。因为据我们的研究,国外一般指数有几大类,一类就是像沪深300这样一个全市场的标的指数,第二类是说一些区域的指数。
比如说美国人可以卖金砖四国这样的指数。另外一些是推行业内的指数,新能源、新医疗等。还有一类推主题类的指数。那么从我们国内角度来看,大家可以看到,事实上我们股票型的基金比较多,但是指数型的基金,到目前为止,发展到全样本的指数,包括像沪深300,上证指数这一类的指数基金,还没到推各式各样的风格指数。从我们申万巴黎基金管理公司,我们也想尽早打造我们一个有特色的产品。
第二个问题就像你刚才问到一样,去年2009年是一个指数基金年,每个基金管理公司推了很多指数。很多人预测2010年是一个震荡的市场,在这样一个市场中,指数基金有没有他的优势。第一个我们公司认为,2010年确实是一个先整理后上扬的市场,上半年大家的重心主要会放在宏观调控的密集推出。
下半年当这些温和的调控政策推出以后,市场的重心会恢复到经济强劲的增长上。所以第一从全年来看,我们认为整个市场还是有空间的;第二个可能市场出现的震荡,往往是指数基金比较好的抄底工具;第三个从这个角度讲,做定投也是比较适合那些基金的投资者。所以我想从这些角度来回答你的问题。
和讯网:其实整体你们认为对于市场还是震荡上行的空间还是有的?
张少华:对。
和讯网:那么我们不得不提到,应该说融资融券股指期货获批,从1月8日国务院正式官方声明,批准股指期货融资融券到上周五,1月15号股指期货投资者适当性制度出台,应该说,股指期货渐行渐近这一次肯定是真的。有很多的,包括专家,包括分析师都说,这次大盘蓝筹股的时代真的来了。
那据我了解,我们这只新基金发行的第一天,应该是股指获批后的第一个交易日。这是一个巧合还是什么我们不得而知。您是如何看待?是不是大盘蓝筹股的时代正的来临了,他对于我们这只基金来讲有怎么样的影响?
张少华:2010年中国A股市场会迎来两个里程碑的特点。第一个由于融资融券或者股指期货的推出,这个市场是可以做双向的机制,会对整个市场的估值定位的合理,给出一个比较好的作用。第二个2010年,我们真正会迎来全流通的时代。
大家知道在2009年底,全市场的流通市值在14万亿,到了2010年可能会到20万亿。也就是说,整个股权分置改革到现在——2010年,才是真正进入全流通的时代。那么融资融券在这个背景下产生之后,我们觉得对整个市场的投资者行为会产生一个深刻的变化,会改变原先只有单边做多才能挣钱的一个局面。
所以我们认为,在今后的市场当中,第一大盘蓝筹股会成为市场绝对的核心,第二大盘蓝筹股的估值会越来越合理,因为他可以双向来进行定位,第三个对于小盘股来说,如果没有一些基本面的品种,那么他们上扬的持续性就会在做空的前提下受到考验。
