下周彪牛股 下周最具爆发力的9大牛股
威孚高科[26.708.76%](000581):业绩如期释放 股价严重低估
上半年保守的盈利释放节奏反映了公司一贯的谨慎财务政策特征,而三季度业绩加速释放的主要原因是:1)进入3季度以来商用车市场的需求依然较为旺盛,公司系列产品销售状况良好;2)经过08年和09年持续的资产减值计提之后,公司平滑年度业绩的工具已经比较有限。
预计2010年全年每股盈利在1.6元-1.7元之间,较我们最近的预测(1.58元/股)有进一步提高。具体的业绩预测修正将在3季报公布之后完成。
极高的投资价值来自于基于目前盈利预测的估值水平与公司确定的中长期成长前景的完全不匹配。重要的理由包括两个方面:1)对2011年的业绩预测是建立在对当年商用车销量较为保持的判断之上(接近零增长),盈利预测的安全边际足够高;2)很可能于2012年在核心经济带率先启动的柴油车国四标准的实施,将使得公司在SCR领域迎来更为广阔的成长空间,从而将迎来新一轮的业绩加速成长时期。
我们认为公司至少可享有20-25倍左右的PE,目前估值水平意味着未来较大的获利空间和足够高的安全边际,维持"买入"评级。
风险提示:若2011年投资领域出现恶化,商用车销量同比出现较大下滑,则2011年盈利预测难达预期;中国排放升级的推进力度决定了公司未来业绩提升的空间以及公司的估值水平,若进程或力度显著低于预期,将拖累公司业绩增长速度和估值水平。(华泰联合)
柳工[24.313.67%](000528):从二线龙头向一线龙头迈进
公司今日公告获得国家工业和信息化部生产自用汽车起重机专用底盘产品。汽车起重机业务从毛利率和规模化都将促使该业务的快速增长。该业务主要增长点在于:
一是底盘自制资格的认证通过,底盘自给将有效提升公司汽车起重机毛利率,毛利率将从目前不到15%的水平提升到20%;二是产量的扩张,2010年公司汽车起重机增长率超过70%。预计汽车起重机销售规模将从2009年4.3亿元扩张到2010年7.4亿元再到2012年16.4亿元,三年的复合增速57%,增速可观。
挖掘机业务进入快速增长期
公司积极进行产品链布局,巩固其在装载机领域的龙头地位,同时积极向挖掘机、汽车起重机、路面机械以及核心零部件等业务板块延伸。挖掘机销售的高速增长、汽车起重机毛利率提升以及核心零部件业务发展成为主要增长点公司挖掘机业务历史较久,2001年公司就开始挖掘机业务的尝试,经历多年的经验积累,2010年上半年公司挖掘机销售突破3000台,实现收入20亿元。
公司挖掘机业务突破了积累阶段,进入快速成长期。预计2010年公司挖掘机销售能突破5000台,销量迈上更高台阶。
产能投产为挖掘机销售提供保障。目前公司挖掘机产能6500-7000台,2011年随着常州基地逐步建成,挖掘机新增产能1万台。产能将达到1.7万台,2015年公司规划产能达3万台。
受益挖掘机行业的快速增长。主要增长来自:
装载机业务稳定增长
公司在装载机品质取胜,公司在装载机领域的技术实力毋庸置疑。随着D系列产品推向市场,以及E系列产品即将上市,公司将进一步巩固在装载机行业的领先地位。
装载机行业竞争格局进入稳定期,经历了前一轮行业洗牌,市场集中度大大提升,目前前八名市场占有率已达95%。中国产量也占到全球的60%。而柳工作为前三大主要装载机厂商,2009年装载机市场占有率20%,高于龙工的17.5%和厦工的15.3%。
估值优势为股价提供良好的安全边际,"买入"评级与其他工程机械企业一样,公司同样拥有较为积极的战略规划:2012年公司目标实现收入260亿,2015年更是500亿的收入规划,我们认为公司通过产品链拓展以及海外战略布局有望实现这一战略目标,公司的高成长也成为公司长期投资的价值所在。
我们对公司2010年、2011年和2012年的盈利预测分别为2.35元、3.2元和4.2元。目前股价对应2010年PE不到10倍,处于历史估值的底部,给予"买入"评级。 (光大证券[14.874.79%])
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