光大证券徐浩明年龄 光大证券总裁徐浩明:融资融券不会导致"裸卖空"

   融资融券试点启动在即,光大证券总裁徐浩明表示,融资融券并不会导致市场出现肆意抛空现象,也不会成为投资者担心的大小非减持绿色通道。在试点期间严控风险,保障投资者利益将是第一位的。

    融资融券并非卖空通道     记者:有些投资者对融资融券业务既跃跃欲试又满怀疑虑,担心融资融券业务试点会导致肆意抛空的现象,会成为大小非减持的绿色通道。

    徐浩明:有些市场人士对融资融券业务试点细则的理解存在一些偏差。首先,我国的融资融券业务试点不允许“裸卖空”。

所谓的“裸卖空”是指,投资者没有借入股票而直接在市场上卖出自己根本不拥有的股票。我国即将推出的业务试点中的融券交易,要求投资者用保证金作为质押,从证券公司先借入股票,才能卖出,卖出的前提条件是投资者证券账户中要有真实股票,不得先卖空,再借入。

因此,投资者融券卖出的数量和品种受到证券公司持有证券数量的限制,并不是像市场人士所说的可以任意抛空股票。     同时,融资融券交易的渠道也不会成为大小非减持的绿色通道。

在试点期间,只允许证券公司利用自有资金和自营证券从事融资融券业务,并不允许证券公司用客户的证券从事融券交易。在证券公司自营账户全部备案的前提下,监管部门可以对此进行有效监管,堵住了大小非借道融资融券进行减持的通道。

即使将来证券金融公司成立、转融通业务推出,对进入证券金融公司融券标的股票池的股票也有严格规定,监管部门不可能让融资融券交易的渠道演变成为大小非减持的通道。

    试点期间将严控风险     记者:您认为融资融券业务试点筹备工作的重中之重是什么?     徐浩明:严控风险,保障投资者利益是最重要的工作。

融资融券交易必然会带来一些特定的风险,如券商自律风险、客户的信用风险、操作中的平仓风险等等。为此,各方都需要做充分的准备。

    记者:试点期间,投资者有哪些注意事项?     徐浩明:投资者可以根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案准备情况,择优选择首批符合条件的试点证券公司。

同时也得考虑自身的风险承受能力。     我们对客户的资质、证券投资经验、风险承受能力以及普通证券账户在所在证券公司的开户期限等,都做了严格要求,进一步提高了客户的抗风险能力。

一是在试点期间会适度提高保证金比例和维持担保比例,适度降低了客户的资金杠杆比例,减少客户由于市场波动而被强制平仓的风险。

二是试点期间,对融资融券标的有严格的筛选条件,包括流通股本、股东人数和涨跌幅偏离值等,从而增加了标的证券被人为操纵的难度,有利于融资融券业务的健康发展和市场的基本稳定。     融资融券利在多赢     记者:融资融券交易作为一种新的交易工具,对于市场参与各方有什么好处?     徐浩明:对投资者来说,第一,融资融券交易提供给投资者一定比例的财务杠杆;第二,融资融券交易为他们提供了一种双向盈利的机会;第三,融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求,增强证券市场尤其是大盘蓝筹股的流动性,投资者在买卖股票时的溢价或折价损失可以大大减少。

    其次,对于券商而言,第一,融资融券交易可以拓宽自己的业务范围,提升其传统经纪业务的竞争力,改善收入结构;第二,融资融券交易使得证券公司自有资金和自有证券增加了运用渠道,并由此获得一个比较稳定的现金流;第三,监管部门同时还在抓紧转融通业务的设计和准备,证券公司将来可以通过资金和证券的转融通获得利差收入。

    更大范围来说,首先,证券交易更加活跃,市场的流动性风险得以大大降低;其次,引入融资融券交易和做空机制,不仅可以打破单边市,还可以使市场参与各方的利益得到平衡;第三,在试点期间,证券公司的融资规模可能要远远大于融券规模,对于现阶段的市场来说,无疑是个利好。