凌云股份:内生外延有望增厚业绩壮志凌云整合集团资产

2018-03-11

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文章简介：推荐逻辑:公司是汽车零部件细分行业领跑者,生产的汽车管路系统产品.车身结构件产品.等速万向节前驱动轴等产品,国内市场占有率遥遥领先.未来有望依托与韩国GNS合资

推荐逻辑:公司是汽车零部件细分行业领跑者,生产的汽车管路系统产品、车身结构件产品、等速万向节前驱动轴等产品,国内市场占有率遥遥领先。未来有望依托与韩国GNS合资设立的5家公司拓宽热成型产品市场,借助沃尔沃汽车的CMA平台配套权增厚汽车零部件业绩;所属兵器集团资产证券化率相对较低,资产证券化需求强烈,公司拟收购集团资产的重组事项落地,未来集团资产加速注入可期;外延扩张有望持续加码,凌云凯毅德注入值得期待。

牵手GNS 配套CMA双轮驱动,业绩释放进入快车道。受益于行业回暖与三费率控制得当,公司三季报亮眼,前三季度实现营业收入62.9亿元,同比增长22.11%:实现归母净利润1.9亿元,同比增长49.81%。随着合资公司满产在即,预计未来业绩增长强劲。公司获得沃尔沃汽车CMA平台的配套权,17年有望凭借配套沃尔沃40系列与吉利LYNK&CO两类强势车型打开巨大的盈利空间。

军工资产证券化升温,集团资产注入值得期待。兵器集团实力雄厚,资产证券化率在十大军工集团中稍显落后,资产证券化需求强烈,公司拟收购集团资产太行机械与东方联星,集团资产注入逻辑初步兑现。未来科研院改制、军工国企混改、军民融合的推进势必掀起军工资产证券化热潮,公司作为优质上市平台,有望整合集团汽车零部件业务,集团资产注入仍是公司重要看点。