王凤鸣第三石 王凤鸣:三个低风险套利方法 从360退市获利
今天讲点不一样的,我觉得挺有意思的话题——关于奇虎360的私有化。
先给不知情的读者一点背景:奇虎360,就是那个以免费杀毒软件红起来的公司,从2011年就在美国上市了。但是最近想要回归A股,正在走流程。这个流程第一步就是要在美股退市,也就是私有化——公司把自己所有股份买下来,赎身。
但要把自己买下来,就需要美元,这个美元就需要跟央行换,因为除了央行谁都没有那么多美元。所以前几天传出了“外管局与360私有化财团就外汇问题进行谈判”(点击即可阅读)的新闻——咱们外储是战略资源,不能随便就给出去几百上千亿。
这事一出,市场全都知道了360私有化有可能失败,导致这几天360股价大跌——从75美元跌到70美元。
这就引出了我想说的第一点:如果你相信360私有化能成功,那现在可以去买360的股票。因为360承诺了会以77美元的价格向所有股东买回自己的股票,你现在以70的价格买了,77美元卖给360,每股净赚7美元。
当然了,这样做是有风险的,如果私有化失败,股价有可能跌到60美元左右。因为去年6月17日首次宣布私有化的时候,三个月平均价大概就是60美元。也就是说,如果没有私有化这件事的干扰,360股价当时应该是60左右。你70买入,跌到60,亏10块。
有一种方法能对冲这个风险,那就是买入看跌期权。
#科普:看跌期权就是未来某个时间以某个价格卖出一只股票的权利,通常在看空一只股票的时候买,一旦股价下跌,就可以行使这个权利,以高于当时市场价的价格卖出这只股票赚取差价。#
对于360,你可以买入6月17日到期的看跌期权,行权价为75美元。这样的话,假设私有化在这个日期前宣布失败且股价跌到60,你就可以行使权力,以75美元卖出自己的股票,赚5元,扣除期权费5.7,你只亏了7毛钱。虽然还是亏,但是比起亏10美元,7毛钱是可以接受的,而且,你最多只会亏7毛,哪怕股价跌到50元甚至更低,你还是只亏7毛钱。盈亏比是1.3美元:0.7美元。
那如果认为私有化会失败,怎么获利呢?
这就引出了我想说的第二点:如果你认为360最后会私有化失败,那可以直接买入行权价为75美元的看跌期权,如果股价跌到60,你赚15元,减掉5.7期权费还有9.3元。如果股价上涨,你可以不行使权力,损失5.7元的期权费,盈亏比为9.3美元:5.7美元。
除此之外,有一个比较简单的方法,但是可能比较绕,我尽量讲得易懂。
事情是这样的,如果360私有化成功,以后美股就没有这家公司了,那跟360相关的一切衍生品就没有任何价值了,那么2018年的期权也就没有任何价值。但就在上礼拜传出私有化可能失败的时候,360的2018年看涨期权竟然大涨。
简单地说,这是因为人们预期360私有化失败,那股票就会继续正常交易到2018年甚至更久,所以2018年到期的看涨期权就忽然又有了价值,导致了忽然的大涨。
所以,如果你认为360最后会私有化失败,那现在可以买入这个看涨期权,价格是0.6美元,如果私有化失败,这个价格很有可能会涨到1.7美元甚至更高,每股赚取差价1.1美元。风险是,如果私有化成功,期权价值为0,你每股亏0.6美元。盈亏比美元1.1:0.6美元。#奇虎360美股2018年1月19日行权价为77.5美元的看涨期权代码为QIHU180119C00077500#
按照盈亏比来看,最靠谱的方法是第一个,潜在利润是潜在亏损的1.85倍,但操作也相对复杂一点。
最后需要声明,我不知道360会不会私有化成功,也不知道什么时候会有答案,所以这一切都是基于现有情况的推测,不保证准确。只是想分享这个思路给大家,至少知道世界上有期权这么个东西,可以这么玩。
期权目前只有美股有,想玩只能到美股。其实对于A股还没玩明白的散户来说,美股期权的吸引力应该不大,这东西太绕,又涉及计算和估值。所以股市新手最好还是踏实点先玩A股。
但是如果你已经是A股老手,有闲钱和闲情逸致玩美股,对期权也感兴趣,还是可以学学的。如果你是这类人,可以尝试第三石一个报告叫“即时收入ATM”,它的策略是赚取期权费。比如我上面最后一个方法,不是要花0.6美元买看涨期权吗?“即时收入ATM”的策略就是做卖出这个期权的人,当场就收到0.6美元期权金,所以叫“即时收入”。
说好了这不是广告啊,不要看我提了就去买,你买了我也收不到广告费。我只建议股市老手并且真想学期权的人尝试。当然了,尝试了发现不行可以退款。具体的就咨询客服吧,千万不要在文章下面留言问我怎么买啊,我只回答投资相关的问题,买报告的事到官网问客服。
最后,这篇文章比较烧脑,有问题在微信下面留言提问,我会回答。
向自由更进一步,
王凤鸣
《财务自由人》
编者附言:
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