金岩石是谁 金岩石:谁是金融危机受益人?
以雷曼公司破产为标志,金融危机一周年了。一年前,黑云压城城欲摧;一年后,和风细雨雨霏霏。如此严重的危机就这样结束了,雷曼公司岂不是个冤死鬼?
据说雷曼公司的死因之一是巴菲特先生不会用手机!但是雷曼破产了,高盛公司的市场份额因此大幅度上升。高盛股票的价格在去年11月初一度跌到47美元,现在已大幅上涨到183美元,远高于当初巴菲特每股118美元的行权价,所以巴菲特公司作为高盛的股东也跟着受益了。
美国的金融危机波及世界,中国经济因此受损。但是换一个角度看,中国的金融资产总量相对较少,全球金融资产总计蒸发了50多万亿美元,中国赔的很少,所以和高盛公司受益于雷曼破产一样,中国也由于财富的相对份额提升而成为受益人,这是中国经济领先全球复苏的原因之一。这时我们看到衡量财富有两个标准:一是绝对财富,二是相对财富,二者同时提升当然最好,但通常都是在绝对财富增长的同时,相对财富会下降。这次是个例外,中国经济在绝对财富下降的同时,相对财富大幅度上升了。
按照诺贝尔奖得主克鲁格曼教授的区位优势理论,一个国家或地区的相对财富上升会带来资本流入的增量,这就像巴菲特在雷曼破产后投资于高盛一样。高盛公司当时也有巨额亏损,但由于赔的相对较少,所以在雷曼公司破产后受益于相对市场份额的上升。从克鲁格曼教授的区位优势概念演绎开来,我提出一个新的经济概念:财富的磁场效应。水往低处流,钱往高处走,哪里钱多,哪里的资本净流入就更多。这就是一种磁场效应,区位经济优势会由于财富存量对增量的磁场效应而有所提升。由此推论,中国经济是金融海啸最大的受益者之一,不仅受益于相对财富的上升,而且受益于区位经济优势的提升,中国及周边地区的磁场效应会在未来的经济复苏与成长中逐渐显现。
基于财富的磁场效应,可以合理预期未来中国及周边地区的资本净流入会相对提升,中国经济的复苏会由于资本的净流入而有加速趋势。从国际直接投资(FDI)的流向看,2007年全球FDI总额为19790万亿美元,流入中国的份额超过5%,达1008亿美元。2009年预计会大幅度下降,世界银行的预测是12000万亿,从2007年的高峰下降40%。但中国的FDI净流入在连续半年下降之后开始回升,预计全年可达800多亿美元。所以在FDI绝对流入量下降的同时,FDI的相对流入量上升,将从2007年的5%提升到6-7%。
全球经济的复苏态势已经形成,金融海啸的“第二波”也已渐行渐远。但由于国际贸易整体萎缩了10-15%,贸易战或难以避免,而贸易战一旦开始就会有连锁反应,导致“战火纷飞”,国际贸易难以随同经济复苏而迅速恢复,进而引发国际直接投资总额下降,所以世界银行对2009年的国际贸易复苏持悲观态度。
