吴辉赛迪 赛迪研究吴辉:中国新能源汽车产业链研究
演讲嘉宾:吴辉,赛迪顾问投资部总经理,2009年入职赛迪集团(中国电子信息产业发展研究院于2000年底由原信息产业部四个司级单位合并组建而成,目前是工信部最大的正厅级直属科研事业单位,赛迪集团是研究院的企业化运作载体)。
各位朋友大家下午好,非常高兴有机会和大家一会交流一下新能源汽车产业的相关一些情况。来之前我们安信的邵总,让我重点讲一下新能源汽车产业目前的政策。我想这个应该也是在目前这个情况下,大家最关注的。因为产业的市场情况,大家其实还是比较清楚的,关于这个产业的政策,确实处在政策非常不确定的时期。
所以今天我会花时间重点和大家交流一下关于这个政策系统性的梳理,包括未来这个政策出台的一些内容。今天和大家分享,只代表个人的一个观点。
目前新能源汽车产业政策处于不确定的时期,各方对政策出台的时间点和预期效果都较为关心。
1.新能源汽车产业的政策逻辑梳理。
总体来看经历一些周期性变化:1)我国从2009年科技部正式开始推动新能源汽车发展,行业正式“天亮”,当时资本市场非常看好这一行业;2)2012年是行业的低谷,资本呈现躲避状态;3)行业真正发展是在工信部出台新能源汽车推广补贴政策之后,尤其是在2014年左右,行业才出现较快增长,大量的资金开始进入新能源汽车产业中。
我国政府在新能源汽车产业的政策分为两类,分别是短期刺激政策和长期发展政策。
数据来源:专家资料
1)短期刺激政策是二级市场投资者更为关注的,包含补贴、奖励、目录与规范三类:
①补贴:补贴是从2013年《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》正式开始,较为直接,包含国补和地补,大量补贴催生了2015年新能源汽车产量的快速增长。从这一层面看,这一增长本质上并不是由市场推动,到目前为止发展还是比较依赖补贴政策。
到2015年4月份,四部委出台《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》,明确了到2020年的补贴政策。今年工信部发布《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》,“骗补核查”结果迟迟不出,导致行业出现政策断档期,各方都在迫切关注和等待。
我们预计今年9月底,该补贴调整办法可能会出台。那么在调整的内容方面,大家可能都已经预期到补贴会退坡,网络上也流传出一些具体会如何退坡的版本。其实比较难以判断的是政策出台的时间点。按照我们这边逻辑梳理的话,补贴调整方案出台之前,首先会公布骗补的结果,那么这个逻辑来看的话,今年补贴调整方案出台的时间可能还会往后拖。
不过也有一些媒体报道称,补贴调整办法会先于骗补结果出台,这当然是一个非常利好的消息。从另一个角度讲,国家今年年初提出的新能源汽车发展目标是翻倍,那么今年到现在为止如果要做到60万辆,补贴政策的出台宜早不宜迟。从这个角度理解,我认为补贴调整政策会很快出台,可能会在9月底。
②奖励:2012年9月,工信部展开技术创新工程的奖励,国内有8家企业获得这一奖励,每家企业奖励金额在2亿元左右,就在前几天,对获得奖励的部分企业开展成果验收,基本全部通过验收。今年两会期间,李克强总理提出“以奖代补方式给予企业支持”,在新能源汽车产业,我们预计奖励的具体方法会在今年四季度将会出台的《促进汽车动力电池产业发展的指导意见》当中得到明确,配套的还应该会出台实施细则。
③目录与规范:这一政策是用来对可以享受补贴和奖励的企业进行资格筛选。行业首个目录的出台是2009年工信部《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》,给出了“节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录”(当时将节能汽车也涵盖在内,但在2013年出台新能源汽车产业规划之后,便将节能汽车排除在外)。
但是在今年年初时,国家将这一目录又全部推翻,给出“新能源汽车推广应用推荐车型目录”(第1-3批),目前大家都在等待第4批目录的出台,因为前3批目录中没有物流车的车型,所以大家希望能在其中得到体现,我们按照这一逻辑来进行预计:今年8月12日,《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》征求意见稿出台,给了1个月的征求意见时间,那么我们预计9月底会正式出台相关规定。
确定之后,《新能源汽车推广应用车型目录(第4批)》才会出台,我们预计可能会推迟到10月份,这是我们的推测逻辑。
除了新能源汽车目录外,还有电池的目录。2015年3月份《汽车动力蓄电池行业规范条件》出台时,很多电池企业当时没有给予太多关注,今年4月份《规范条件补充通知》出台后,这一目录才开始受到重视。预计第5批的《动力电池目录》可能还有一些遥远。
除此之外,工信部也发了一个《锂离子电瓷材料的行业发展规范》,现在它也是在进行第一批的申报,情况与动力电池目录非常相似,一开始企业还是不太重视,我估计也会对行业做一些正向或者反向的要求,以让行业重视这一目录。
2)长期发展政策。
①规划:首先我们说发改委出的碳配额的管理办法,目前相应的细则还没有出来,大家比较关注它到底有多大的效果,首先是到底多少产品可以获得相应的配额。里面提到了要获得碳配额一定是新能源汽车,HEV拿不到配额。另外也提到了配额的主体,这个政策是针对国内生产企业和进口的,就是说如果特斯拉不在中国建厂,那到中国来特斯拉还是要遵守我国碳排放量的规定。
这个到底有多少效果?最关键是看碳排放量的交易金额到底多大。如果这个太便宜的话,可能我就只生产传统车,如果不够再去购买就可以了,一定达不到目的。所以我们要期待真正的效果,只有等真正的细则出台才能进行判断;另外一个我们预计可能马上出台积分的制度,本质上来讲,积分的碳配额本质上其实都是等值的效果。
其实我们之前预测政策的时候,根本没有预测到碳配额的出台,因为工信部人经常讲积分政策,所以大家觉得它可能会出来,碳配额出台之后大家也关心是不是积分政策就不出了。
可以看到最近工信部领导出来讲话的时候,还在提这个积分政策,因此我们预计积分政策仍然会出台。我们预测马上到2019年之后肯定还会有产业规划,要在“十三五”末期制定“十四五”新能源产业规划,新能源汽车已经上升为中国的国策,这个长期扶持一定是会执行的。
因此对于企业来讲,我觉得根本没有必要太多担心产业的整体,对短期投资行为来讲,可能会影响现在短期的资本效果。
②标准:新能源汽车产业要发展,标准肯定要跟上去。现在的标准包含三方面,首先是动力电池国标,这个出台后影响非常之大;第二个是管理系统标准;第三个是客车安全技术条件,包括电池包和电池模块。这些标准的出台,会加快我们的产业升级发展:首先会淘汰一部分企业,第二会大大降低电池的生产成本。
为什么现在物流车企业会选择18650的电池?最简单的原因这个很便宜,现在国内上18650产线最快可以做到200PDM的速度,但是方形或软包可能在10个就差不多了。这个速度差别非常大,就导致圆柱电池价格很低,国内普遍认为在1块钱左右,实际上价格比这个还低。
以上是我们整个汽车产业的梳理,长期来看行业是没有问题的。另外大家关注短期的刺激政策什么时候出?因为今年时间不多了,肯定是在在最近一两个月内,所有该落地的都应该落地,这样才能保证今年中国新能源车可以达到当初设定的目标,至少说不是以当时说的汽车量差太远,差太远的话,国家肯定不允许这样的事情发生。
2.市场情况简介
今年上半年整车厂和电池厂都遇到了很多问题,很多都处于停产和半停产的状态。根据中国汽车工业协会的数据,新能源汽车产销量基本上同比都有大幅度的增长,只是环比出现一些波动。电池企业今年一季度的出货量非常高,和去年四季度没有太多大的差别,第二季度也不是很差,但是6、7月份开始比较差。
由于电池厂的量比较小,上游材料企业需求在7月份还处在比较疲软状态,导致材料价格下滑,现在部分材料企业的出货量同比已经是负增长。所以今年整个市场所有的企业都是准备好,今年能不能完成都看第四季度了,如果政策按照之前预测的那样出台,那么第四季度对于电子厂或者零部件应该说是非常紧张的一个季度。
3.新能源汽车市场展望
这是我在今年5月份做的预测,现在我仍然认为今年会到60万辆。其实我们做一个非常保守的估计,按照今年和去年一样,第四季度卖20多万辆的话,今年可以卖到40万。但今年第四季度政策肯定会明朗,很多上半年的车厂其实整装待发,就等政策来了,所以第四季度应该有一个很大的量。
所以总量来讲,我们认为60万辆没有问题,但是我觉得结构发生了变化。我当时预测的今年物流车会达到10万辆,现在来看比较困难;当时预测客车的量相对悲观一些;剩下还是由乘用车完成大部分的市场的量。对于电池来讲,三元的增速比较快,磷酸铁锂的量还是会最大。
数据来源:专家资料
4.主要动力电池产能预测
大家一直讨论电池价格下降的问题,电池产能过剩几乎已经是共识;也有观点认为,总的电池过剩,但是三元电池仍然比较紧张。我们仅从数据来看,不管是总的电池还是三元18650电池,都还是比较宽松的。但实际上企业在交货过程中,会有结构性问题,因此对于一些比较大的电池企业,或者比较大的方形或软包企业,应该是非常紧张的。
举例来说,在今年上半年行情不太好的情况下,ATL一直是在满产状态。因此从数据看,我认为整个产能过剩程度不是很大,但是结构性肯定是紧张的。所以今年第四季度,由于很多订单压在第四季度,电池厂可能做一部分库存,但是不可能把所有的库存全部堆在第四季度,因此产能总体还是会比较紧张。
另外是价格,电池厂对于不同客户的不同订单,价格都是不一样的。但总得来看,现在电池和材料的价格已经处于高点,开始往下走。圆柱电池价格最低已经做到0.5~0.6元价格水平,最高的就是1块多一点点。区间还是蛮大的,只是想告诉大家,电池价格低,可以低到无底线。
这也是为什么国家对于物流车行业限制比较多,因为物流车很多选用的是低端电池,价格可能会非常低。按照五六毛的价格,国家再给1000多块钱补贴的话,还可以赚很多钱。
如果按照电池价格5%-10%的降幅,假设2020年之后没有补贴的补的话,新能源汽车还是有利可图的。
5.未来车企在产业链中的主导地位将日益明显
这是我对于未来产业链的判断,总的来讲在新能源汽车产业链当中,从上游的材料、电池、电极到充电站,我觉得未来车企还是起主导的作用。现在很多车企都在加大动力电池/电池包布局,如北汽、吉利开始选择资产电池/电池包,北汽、江淮、上汽选择与电池公司合资进入电池/电池包。电芯由于技术问题,可能还是单独由电池企业来做。
未来整车厂将处于非常强势的地位,零部件/材料厂还是围绕着整车厂进行布局。其实这就有一个问题,如果我们的补贴方式由预拨改为清算的方式,整车厂资金压力加大后会把账期往上推,推到电池企业,再推到材料企业,一定会造成行业的优胜劣汰。我觉得目前行业真的要进入选择比较优秀企业的大时代。另外奖励肯定会给比较有实力的企业,小企业可能过了这两年的大好时光之后,如果再不转型,研发上再没有提升,在这个行业可能会消失了。
