牛飞上天 皮海洲:疯牛很难重现 券商股难成飞上天的猪

当下的市场,刚刚完成对场外配资的清理,场内融资余额也是大幅萎缩。杠杆资金被大量驱逐出市场。没有了杠杆资金的参与,股市很难重现疯牛走势,券商股也很难成为“飞上天的猪”。

昨天(11月4日),A股再现百点长阳的走势。上证指数大涨142.94点,涨幅4.31%。而当天最亮的风景线非券商股莫属,包括国投安信在内的24只券商股齐刷刷涨停。面对券商股的来势汹涌,投资者浮想联翩,猜测券商股会不会再次成为“飞上天的猪”。

应该说,券商股成为“飞上天的猪”的日子给投资者留下了深刻的记忆。那差不多是一年前的事情了。去年12月初,A股市场开始走出疯牛行情。以中信证券为代表的券商股带领大盘奋勇向前冲。券商股本身也是一路暴涨,甚至全线涨停。券商股因此被市场称为是“飞上天的猪”。而在时隔近一年之后,券商股再次全线涨停,市场自然会将其与一年前那“飞上天的猪”联系在一起。

那么,券商股会否再次成为“飞上天的猪”呢?个人以为,这种可能性几乎为零。实际上,昨天券商股的集体涨停本身就带有乌龙的成份。其导火索是昨天早盘,央行刊登周小川署名文章,文章称深港通将于年内开通。受此消息刺激,券商股大涨,东兴证券率先涨停。

虽然午间,港交所称深港通要开通需技术准备3个月,年内无法开通;央行紧急澄清称:周小川的文章为5月27日周小川的讲话。不过尽管“深港通年内开通”的消息被否,但券商股毕竟已是箭在弦上不得不发,午后继续大涨,并最终全线涨停。

券商股之所以能够任性涨一回,实际上也与昨天消息面的利好消息有关。一方面是消息面显示,124家证券公司今年前三季度累计实现净利润1924.65亿元,其中119家公司实现盈利。作为证券公司中的盈利大户,23家上市券商(不包括国投安信)今年前三季度实现营业收入合计2982.

69亿元,同比增长168.47%。实现净利润1272.61亿元,同比增长206.22%。与此同时,在23家上市券商中,除东兴证券和国泰君安之外,其他21家券商在今年第三季度均获得证金公司或中央汇金的增持。

另一方面是11月3日晚上发布的“十三五”规划建议,对资本市场发展提出了“积极培育公开透明、健康发展的资本市场”、“提高直接融资比重”、“推进资本市场双向开放”等目标,并涉及包括股票及债券发行交易制度改革、创业板和新三板市场改革、降低杠杆率等多项具体工作。这对于券商股来说,也构成中长期利好。

正是在这些利好消息的刺激下,券商股哪怕是被深港通的消息乌龙了,但仍然还是任性地全线涨停。不过,这种任性的涨停是不可能持续下去的。券商股不可能再次成为“飞上天的猪”。实际上,这其中的原因是很明显的。

首先,昨天消息面有关券商股的利好,其利好程度其实是很有限的。比如,23家券商前三季度实现净利润1272.61亿元,同比增长206.22%,这其中的最大多数是上半年实现的。而第三季度的贡献很小。因为今年上半年,23家券商的净利润就达到了1060亿元,同比增长421%,很显然第三季度是拖了后腿的。

而券商股作为国家队的持股,在正常情况下,证金公司不会再买进,这已经“有言在先”。因此,国家队不会拉升券商股。

其次,在券商股靓丽的前三季业绩背后,券商股所面临的业绩危机是显而易见的。一是券商缴纳给证金公司用于救市的资金,目前处于亏损状态。这对于券商股来说,本身就是一个压力。二是为了救市,相当一部分上市券商承诺在上证指数4500点之下不减持,并相应增持,这意味着在这场股灾中,券商的自营盘将是亏损的。

如果说之前有较大盈利的话,那么股灾过后的盈利也会大幅减少。三是两融业务大幅缩水,股票交易低迷,券商佣金收入也相应地大幅减少。并且从7月份以来,IPO暂停,券商保荐收入没有新的进账。可以说,目前券商股所面临的业绩压力是有目共睹的。这也决定了券商股的炒作难有持续性。

其三,一年前券商股之所以能成为“飞上天的猪”,是基于当时市场资金的充裕,尤其是大量的杠杆资金涌向场内,因此,行情表现势如破竹。但当下的市场,刚刚完成对场外配资的清理,场内融资余额也是大幅萎缩。杠杆资金被大量驱逐出市场。没有了杠杆资金的参与,股市很难重现疯牛走势,券商股也很难成为“飞上天的猪”。

此外,从技术走势上来分析,3500点到4000点之间堆积了今年股灾中第一轮救市时所留下的大量套牢筹码。这个区间不是轻易就能冲过去的。而在经过了昨天的大涨之后,上证指数就径直来到了这个阻力重重的区域门口,在这个区间,多空搏杀将不可避免。没有数次的反复,这个区间是很难跨越的。这也决定了券商股很难持续暴涨。