方风雷与高盛 高盛:要与方风雷团队“永远合作”
“高盛高华模式”进入第四年之后,现正考虑如何在既有框架下寻求兼容的安排
在外国投资银行极为瞩目的“高盛高华模式”运作届满三年之际,高盛内部一度传出结束与其中方伙伴方风雷的合作,但最终并未实施。高盛集团亚洲主席迈克尔·埃文斯于不久前向《财经》表示,高盛将继续“与方先生进行合作,这个合作可以永远进行下去”。
所谓“高盛高华模式”,是高盛借以突破中国证券业准入政策的一种独特安排。2004年底,高盛宣布获得中国证监会的批文,组建合资证券公司——高盛高华证券公司。在具体操作上,由高盛给予国内投资银行界闻人方风雷为首的团队贷款,并引入联想控股等投资方,成立一家中资券商高华证券。然后由后者与高盛合资成立高盛高华,形成一个由合资证券公司与本地证券公司密切配合的双层结构,拥有证券业全牌照。
这一安排一方面符合中国证券业准入的相关规定,即外资在合资券商中持股不得超过33%;另一方面,由于高华证券75%的资金来自于高盛对方风雷等人的贷款,使得高盛与合资公司的合作关系更为顺畅。当时业内人士均表示,这使得双方出现磨合问题的风险被降到了最低——高华证券由方风雷团队控股,他们是高盛“友好的合伙人”;在政策允许之时,高盛亦有权收购方风雷团队的股权,从而直接控制从高华证券到高盛中国业务的整个平台。
方风雷及其团队既参与了高盛在华整套结构安排的设计,也是执行这套安排的枢纽。55岁的方风雷是与国际投资银行交往时间最长的国内投资银行家之一,上世纪90年代后期参与创办中金公司,任执行副总裁,后历任中银国际、工商东亚总裁。在“高盛高华模式”中,方风雷担任了高盛高华与高华证券的董事长。
凭借上述安排,高盛进入中国证券业大大领先于国际竞争者。从那时起,仿效者不乏其人,但最终获得相似准入地位者仅瑞银集团重组北京证券一例。高盛在中国证券业的准入领先地位,一直是竞争者们艳羡的目标。
然而,在双方合作已届三年之际,市场出现传言,高盛将结束与方风雷的合作,而这可能对高盛在华的布局产生直接影响。9月18日出版的《亚洲华尔街日报》发表文章称,高盛与方风雷之间正在谈判友好分手,但未有其详。据《财经》了解,随着高盛与方风雷合作期渐满,有关未来安排的筹划已行之有日。
方风雷在业内有“造雨者”(rain maker)之称,时有惊人之举。业内一般认为,在1997年设计中国电信上市,2004年启动高盛合资计划后,方风雷的下一个大动作是筹集一家大型私人股权投资基金。方本人近来对此也屡有提及。
接近高盛亚洲管理层的知情人告诉《财经》,在高盛与方风雷协商未来合作模式的早期阶段,高盛高层确有分歧。高盛内部曾有一种主张,建议由中国工商银行((601398行情,股吧))收购方风雷及其团队在整个双层结构中所持权益。方风雷本人对此未表反对,但这宗交易倘若推进涉及太多因素,需审批的链条长且繁复,最终未成定案。
据了解,现在双方讨论的重心,已经回到如何在既有框架下寻求兼容的安排。记者18日致电高盛高华证券高管,该高管亦称分手并不在目前考虑范围之内。这亦与月前高盛集团亚洲主席迈克尔·埃文斯对《财经》所称信息一致。埃文斯称,高盛要与方风雷“永远合作”下去。对于方风雷的私人股权投资基金计划,埃文斯亦表示将予以支持。
