向松祚老婆 向松祚:我国跨境资金平稳运行基础更加牢固

2018-09-22
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文章简介：今年以来我国国际收支和外汇供求总体呈现平稳态势.首先,一季度我国国际收支呈现自主平衡.其中,经常账户收支继续处于合理区间,跨境资金净流入即非储备性质的金融账户顺差989亿美元,同比增长1.7倍.一方面外国来华投资快速增加,相关资金流入增加87%;另一方面我国对外投资稳步进行.向松祚老婆 向松祚:我国跨境资金平稳运行基础更加牢固其次,外汇储备余额总体稳定.在经历2015.2016年外汇储备余额快速下降后,2017年增加1294亿美元,2018年以来稳定在3.1万亿美元,各月小幅波动主要受资产价格变

今年以来我国国际收支和外汇供求总体呈现平稳态势。首先,一季度我国国际收支呈现自主平衡。其中,经常账户收支继续处于合理区间,跨境资金净流入即非储备性质的金融账户顺差989亿美元,同比增长1.7倍。一方面外国来华投资快速增加,相关资金流入增加87%;另一方面我国对外投资稳步进行。

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其次,外汇储备余额总体稳定。在经历2015、2016年外汇储备余额快速下降后,2017年增加1294亿美元,2018年以来稳定在3.

1万亿美元,各月小幅波动主要受资产价格变动和非美元货币相对美元下跌所致。第三,市场主体涉外经济活动有序推进,总体平衡。2018年前5个月,银行代客涉外收支总额同比增长22%,收支小幅逆差65亿美元,2017年同期为逆差623亿美元;银行结售汇总额同比增长15%,结售汇顺差117亿美元,2017年同期为逆差729亿美元;今年以来境内外汇市场供求基本平衡。

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最后,人民币汇率双向波动,市场预期合理分化。目前,人民币对美元汇率弹性进一步增强,企业、个人的涉外交易行为由长期的单边转向多元,更多根据实际需求安排跨境收支和结售汇。

近期国际金融市场波动性上升,国内经济基本面有效发挥稳定市场预期的基础性作用。2018年4月以来,美元汇率、利率走强,引发新兴市场汇市、股市动荡,部分经常账户持续逆差、对外负债较高的国家货币出现大幅贬值;同时国际贸易摩擦有所反复、总体加剧,国际金融市场不确定性增加。

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我国汇市表现相对温和,人民币在全球范围内仍是相对强势的货币。上半年,美元指数上涨2.7%,说明主要发达经济体货币对美元下跌2.7%,新兴市场货币指数(EMCI)下降7.

6%。而同期人民币对美元汇率中间价整体下跌1.2%,人民币名义有效汇率(CFETS)上涨0.9%。主要是国内经济持续平稳运行,市场预期基本稳定,有效对冲了国际市场波动的影响。如,一季度GDP同比增长6.8%,官方制造业PMI连续23个月位于荣枯线之上,工业企业利润稳定增长,国内市场持续开放,优化经济结构、防控金融风险取得一定成效等,稳定了市场信心。

未来我国跨境资金流动仍将保持平稳运行。目前来看,国际金融市场不稳定、不确定性因素仍然较多,人民币汇率在基本稳定的总体格局下,双向波动将更趋常态化。但与上一轮外部冲击相比(2015年底至2017年初),当前的内外部环境明显不同,我国跨境资金保持平稳运行的基础更加牢固。

从国际看,一是全球经济、贸易复苏态势进一步好转。国际货币基金组织、世界银行最新预测数据显示,在2017年全球经济复苏加快基础上,2018年增速进一步提升,这与2015-2016年全球经济复苏乏力有很大不同;世贸组织4月份预测2018年全球贸易量增长4.

4%,高于前期预测值,与2015-2016年全球贸易低迷形成鲜明对比。二是随着欧元区和日本经济稳健运行,以及货币政策逐步调整,主要发达国家经济增长和货币政策分化将会有所收敛,美元走强外溢效应将有所弱化。

从国内看,一方面,近一段时期国内经济逐步企稳、稳中向好,进一步体现了我国经济韧性强,回旋余地大的特征,今年全年6.

5%的增速仍会一定程度提振市场信心;经济去杠杆、防控金融风险等部署仍会持续推进,经济金融系统稳健性增强,抵御外部冲击能力提升。另一方面,国内债券、股票市场对外开放程度不断提高,对境外投资者吸引能力提高,相关资金流入将会逐步增加。

这些都形成了对全球贸易保护主义抬头等负面因素的有效对冲。因此,在内外部环境延续稳中向好趋势下,未来我国外汇市场仍将呈现平稳运行局面。(作者为中国人民大学国际货币研究所副所长)