王石与张国庆 君安教父张国庆

自部队复员后,就进入银行系统,1992年8月,时任深圳人民银行证券管理处副处长的他下海创办君安证券,担任董事长兼总经理。因他的部队经历,君安的神秘背景便一直在坊间引起种种猜测。 君安证券设立之初,由包括军队企业在内的5家国有企业投资,注册资本五千万元。

君安创办后,中国股市牛气冲天,张国庆靠他的神秘背景及强势手腕迅速崛起。万科董事长王石在自传《道路与梦想》中曾透露一个细节:君安曾经帮助万科的一个股东出售过一部分的法人股。

法人股的销售在当时是明文禁止的,必须经最高证券管理机构批准才可能“例外执行”。张国庆竟能搞定,可见法眼通天,他因此收了50%的手续费。这一笔1.1亿元的股权买卖,君安就赚走了5500万元。

君安时代:93年-98年

在《证券法》出台前的深圳股市中,君安证券一家独大。1993年至1998年间,君安共为100多家企业承担A股、B股上市及配股业务,筹资总额近300亿元人民币。

1996年11月,经中国人民银行批准,君安增资扩股至7亿元,由于广州军区的合能公司退出,君安的军方背景淡出,开始向私有化转变。

1996-1997年的大牛市中,张国庆副手杨骏指挥的君安自营盘在四川长虹上大获全胜,斩获利润40多亿元。到1997年底,君安的总资产达175亿元,利润7.1亿元,名列全国第一。

此时之君安如日中天,业界甚至将中国股市的这段时期称为“君安时代”。

挑战王石 君安教父第一次成为全国新闻人物

张国庆第一次成为全国新闻人物是他与万科王石的那一仗。

1994年3月30日上午10点30分,深圳最大的证券公司君安证券的总经理张国庆来到王石的办公室,他只坐了5分钟就离开了。王石被告知,君安已经联络了部分万科的股东,准备对万科的经营战略提不信任票,并建议改组董事会,新闻发布会将在2个半小时后召开。按王石的揣测,张国庆此次袭击万科,就是为了炒作改组新闻,拉抬股价,然后乘机出货减亏。

这是中国企业史上,股民与董事会的第一次直接对抗,因此它被称为“君安事件”。被逼到了墙角的王石自非等闲之辈,他当即动用一切关系和手段,先是稳住一部分参与倡议的股东,然后向深交所提出紧急恳请,以“防止人为操纵股价异动”为理由,要求停牌万科。

在之后的几天内,张国庆与王石各施伎俩,隔空交战,媒体一时沸腾,而股票却硬是被停牌了整整4天。王石还查出,君安高层在暗中建“老鼠仓”,总计购买了2000万元的万科股票,想通过炒作套利,这一发现让君安发难的正当性受到了质疑。

最终,北京的证监会站到了王石一边,试图靠袭击战而牟利的张国庆见大势已去,只好向证监会的南下代表承诺:“既然是你们发话了,就是一盘臭狗屎让我吃,我也把它咽下去。”

自“君万事件”后,张国庆再没有染指万科。1998年,君安因股权变革而引人瞩目,王石偶尔获悉有人可能要举报张国庆,或许出于惺惺相惜,他通过渠道暗示张国庆小心,张大咧咧地回复说,这是不可能的事。1个月后,王石上班,办公室门口有一个花篮,秘书说是一个“张总”派人送来的。王石脱口道,“张国庆果然要出事了。”

生不逢时的MBO第一人

在事业到达巅峰之际,张国庆开始考虑君安的股权改造。他设想用国际通行的MBO方式来完成君安股权的改造,也就是经营层以回购的方式获得公司股份,最终实现对企业的控制权。

张国庆等君安高管通过令人眼花缭乱的“财技”,使君安职工持股会变成君安证券的实际控股股东,持股比例达77%,其余的国营股东们最大的一家股权也被降低到7%左右,君安职工持股会的两大股东分别是“新长英”和“泰东”,为张国庆团队所控制的两个投资公司。

这位“君安教父”用一年半的时间,就把中国最大的证券公司改造成了一家由私人占大股的证券公司,国有公司仍在君安拥有股份并分得红利,但其权益早已被大大稀释。

张国庆的落马是缘于君安内讧,当时一位分管财务的副总经理,因不满自己在公司内部的失势,遂将MBO方案及公司全部账目拿到纪检监察部门举报。灾难由此降临。

1998年7月,审计结果查明,张国庆等人“账外违法经营隐瞒转移收入”的总额在12.3亿元左右,张先后动用5.2亿元,获得君安约77%的权益。

有关部门认定,张国庆涉嫌“侵吞国有资产,将国有资产变相转入私人名下”。1998年9月,他以“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名获刑4年。

2005年8月,有媒体在一则评论中意蕴复杂地说,“假如张国庆的MBO晚两三年,他或许不但不会有如此下场,反而成为竞相歌颂的英雄也未可知。试问,从这个世纪初开始的MBO热潮,让多少国有企业的经营者一夜之间摇身一变,成为坐拥亿万的富豪,同时还享尽殊荣美誉。”

张国庆被拘后,1999年,君安证券与上海的一家证券公司国泰合并为国泰君安,其合并后的注册资本达37.3亿元,总资产300亿元,成为当时国内最大的证券公司。