一步之遥讲的是什么 人民币距“破7”仅一步之遥?可能和你想的不一样
来自中国外汇交易中心的数据显示,6日人民币对美元汇率中间价报6.8513,贬值至2017年5月31日以来最低,较上一日调低191个基点。
更多代表市场意愿的人民币对美元境内即期汇率也自4月初的6.27,一路贬至8月初的6.88,贬幅逾9.7%。
而在离岸市场上,人民币同样走软。8月3日,离岸人民币对美元盘中跌破6.91。
就在人民币距离"破7"仅一步之遥的时候,中国央行终于决定出手力挺汇市。上周五,央行发公告表示,决定从今天起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。
值得注意的是,人民币在连续贬值逾3个月的时间里,央行仅曾在7月3日通过官方表态的方式维稳汇率,央行为何突然出手维稳汇率?为何选在此时?未来人民币汇率走势情况又将如何?
▲国是直通车侯雨彤制图
为何出手?
中国外汇风险准备金截至目前已使用过两轮。
2015年8月31日,为减轻人民币贬值压力,央行曾将外汇风险准备金率调整至20%,而在2017年9月8日,人民币贬值压力基本消除的情况下,央行又将外汇风险准备金率下调回0%。
此次央行再次启动外汇风险准备金工具的原因,央行在其公告中写得很清楚,此次操作主要是为了"防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,加强宏观审慎管理。"
中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受记者采访时表示:"目前人民币持续贬值是受到投机、热钱、游资等因素的影响。央行提高外汇风险,相当于增加了企业购汇的成本,同时也使投机套利行为的成本变得更加昂贵。"
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫指出,央行本次出手更多也是一种信号意义,释放了央行维稳汇率的意图和态度。
"本次央行出手实际上是向市场释放了稳定的信号,向市场表明了央行的态度。虽然央行对汇率波动容忍度提高,但不代表会放任汇率大幅贬值不管。如果汇率继续贬下去,央行有可能会采取更多的手段,来应对此次危机。"王有鑫说:"实际上,央行维稳汇率的手段非常多,而且也都很有效果,本次央行先推出其中一个手段,也暗示未来如有需要央行会采取更多调控和维稳手段。"
逼近关键点位
而央行本次选择出手维稳汇率的时间点也值得探讨。
在谭雅玲看来,主要是因为人民币汇率"过急过快"地临近"破7"关键点位。
据悉,就在央行决定采取措施上调外汇风险准备金率的当天,离岸人民币对美元盘中曾一度跌破6.9这一重要关口,最高报6.9109点,逼近"破7"的关键点位。
"汇率‘破7’是个很重要的心理关口。作为一个整数关口,市场整体对其的心理感受是较为强烈的,一旦‘破7’就会提醒人们是否还会出现‘破8’的概率,这都是值得警惕的。"谭雅玲说:"此时人民币汇率过急过快贬值,对市场的风险控制不利。所以在此时采取措施,可以有效抑制人民币过度贬值,防控风险。"
不仅人民币对美元汇率逼近关键节点,中国相关外部环境的变化也值得注意。
就在8月1日,美国贸易代表办公室宣布,特朗普已指示美国贸易代表莱特希泽考虑是否将针对2000亿美元中国产品拟加征10%的关税上调至25%。
"随着中美贸易摩擦持续,中国的国际收支和外汇收入或存在一定的压力。"王有鑫表示,汇率作为国际收支调节工具,经常账户未来走势的波动,相应地就会反应到汇率上,"这增加了汇率短期超调的压力,所以央行也是希望能够选择在此时出手维稳汇率,稳定市场情绪。"
王有鑫进一步表示,"实际上具体的点位本身没有意义,关键是市场情绪。人民币汇率通常是市场衡量中国经济走势的重要指标,如果短期快速贬至7会重创市场情绪,引发恐慌性的资本外流和购汇行为,打击国内资产价格,进而冲击金融稳定。所以说不是7不能破,而是市场情绪不能破。"
未来人民币或是V型反弹走势
关于未来人民币汇率的走向,记者采访多位专家均判断,年内大概率不会破7。
谭雅玲表示,人民币汇率大概率不会"破7"主要有两方面原因:一方面,从央行政策角度来看,抑制人民币过度贬值的信号非常清晰,目前已经上调的20%的存款准备金对于想做投机的人来说就要考虑到自己的风险损失了;
另一方面,从美元指数的角度来看,美元贬值的概率在增加,所以人民币升值的状况也会出现,所以人民币贬值的不可持续性在近期将发生一些转变。
王有鑫则表示,从目前的情况来看,人民币虽然年内破7概率不大,但今年三季度人民币仍然存在一定的贬值压力,人民币走势未来将呈现先跌后稳的V型反弹走势。
首先,王有鑫判断美联储将大概率加息,美元指数将持续走强。
其次,中美货币政策分化也可能将持续。"美国将收紧货币政策,而中国则出现了货币政策边际宽松的情况。考虑到九月份美联储将大概率加息,中国可能会通过进一步降准来对冲美联储加息对于流动性的影响,所以从中美货币政策分化的角度来讲,可能会对人民币汇率带来一定压力。"王有鑫说。
最后,贸易摩擦对国际收支的影响也可能会在三季度集中显现。王有鑫表示:"美国2000亿美元关税将在9月5日征求意见结束后正式推出,税率也有可能从10%提高至25%。此次关税调整将对国际收支带来比较直接的影响,也会进一步抑制人民币汇率的走势。"
而三季度预期仍然存在的贬值压力,也将逐渐临近央行的政策底线。随即王有鑫判断在今年四季度,央行可能会逐渐出台部分政策稳定市场情绪,稳定跨境资本流动,控制人民币进一步下跌。
此外,欧元区货币政策正常化也在加速,将抑制美元进一步走强。据悉,今年6月,欧洲央行议息会议宣布,若经济数据合适,从今年9月至12月底,欧洲央行的每月购债规模将减半至150亿欧元,年底前将终止购债计划。
"预计四季度欧元区货币政策正常化将升温,加息讨论也将提上日程,将对欧元形成支撑。而美元也是盯欧元的,所以欧元的反弹实际上也会对美元形成抑制作用,所以判断四季度人民币会呈现一定程度的反弹。"王有鑫说。
