凯石投资陈继武老婆 凯石投资总经理陈继武:价值投资目前就是忽悠

2018-04-30
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文章简介：我们做了很多年的投资,也听人忽悠了很多年. 我们今天在座的,既然来听讲座,我们就讲一点实在的. 你千万要认识到这个市场是很难做的.今年老的基金经理在这个市场很难挣钱,因为胆子小.而年轻人胆子大,今年是一个靠想象挣钱的市场,一定要靠胆子大,初生之犊不畏虎.你想有一些股票已经到了100倍的市盈率,你怎么敢追呢?你不追他天天涨. 价值投资是一个最忽悠人的理念,我跟你讲,首先价值是什么?是客观的,也是主观的.在59年饿死人的年代,你拿一袋米去换一个汝窑,可能他都会给你.但是你今天拿100吨米他也不一定换

我们做了很多年的投资,也听人忽悠了很多年。 我们今天在座的,既然来听讲座,我们就讲一点实在的。 你千万要认识到这个市场是很难做的。今年老的基金经理在这个市场很难挣钱,因为胆子小。而年轻人胆子大,今年是一个靠想象挣钱的市场,一定要靠胆子大,初生之犊不畏虎。

你想有一些股票已经到了100倍的市盈率,你怎么敢追呢?你不追他天天涨。 价值投资是一个最忽悠人的理念,我跟你讲,首先价值是什么?是客观的,也是主观的。

在59年饿死人的年代,你拿一袋米去换一个汝窑,可能他都会给你。但是你今天拿100吨米他也不一定换给你。所以我从来不考虑书画投资,因为我不懂,不懂不做。我觉得市场,价值投资长期来看是对的,短期来看很难。

刚刚莫总举了一个例子,你认为苏宁电器是价值投资,家电销售市场,苏宁、国美一统江山全国两强格局形成。两强格局形成之后按理说要形成暴利了。结果来了一个搅局者,结果把国美打的连连亏损,苏宁也非常的郁闷,股票跌到6块钱。

你说是价值吗?他盈利不断的增加,但是股价就跌成这样。所以为什么我说价值投资很忽悠人。因为价值在经济转型过程当中,他行业的变化太快了。 刚刚莫总讲行业选择,这个行业有长期看是机会,你认为茅台(600519,股吧)酒是机会吗?跌到150了,很多人看他是3000亿的市值,两年前很多人都是这么看的,但是今天跌到1500亿了,你问他买不买?犹豫了。

所以价值投资,我觉得在对冲的时代,是一个最好的时代。

今年我们的主板市场是亚洲最差的市场之一。但是我们的创业板是亚洲最好的闪让。再一个国家里发生了严重的反差,什么原因? 刚刚莫总讲了因为经济转型、结构调整、产业升级。结构调整,我总结一下,一个是地区结构,如果说谈一下宏观,你看上海,看江浙。

去年我们上海在6月30日公布GDP增长7.4%。我就问统计局,我就不明白了,你这7.4%是怎么出来的。上海基础设施建设是下降的,房地产开工率下降,航运、钢铁都是下降的,销售你可以去看,上海很多上市的零售百货公司的增长。

这7.4%是怎么出来的呢?我弄不明白。我的判断是低于5%的。 但是中部地区,你去四川、安徽去看看,那个增长率绝对是真实的。中国地区经济增长结构发生了巨大的变化,与此对应的是结构转移。

在经济下滑的情况下,垄断性的国企的利润可以保持。但是民企压力太大。市场为什么起不来,现在你谈基准利率是没有用的,整个资金市场是剪刀的,一个是民间市场,一个是官方的市场,民间市场的利率是真实的,应该是在8%-12%。

谁推高了民间利率,一个是房地产,一个是地方政府融资平台。你看一下第三方销售,主要销售的是什么?就是房地产的基金,信托公司现在赚暴利是两块,一个是给地方政府发债,为什么地方政府可以支持这么高的利率,因为他只做三年就要调走了,地方政府是没有经济约束力的。

很多地方政府,严格意义上比美国州欠的钱还多。这就是为什么中央在十八届三中全会之前,现在把审计署所有工作都停掉了,因为搞不清楚到底地方政府欠了多少钱,一定要审清楚,如果说审不清楚,那就是一本烂帐,那怎么办?所以地方政府融资平台一定要规范,你们也不用怕,他欠的钱都是内部的钱,解决办法也简单,你借了多少钱,你的财政收入有多少钱,你有资产就可以卖。

未来三年是一个非常大的私有化过程,机会巨大。