什么是泰勒规则?有何弊端?
2018-02-22
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文章简介：关于泰勒规则我们首先要认知其目的是给予央行名义利率政策做指标指导.以美国为例,以联邦基金利率指标来实施货币政策,这里我们不妨引入等式: 联邦基金利率指标=通货膨胀率 均衡实际联邦基金利率 1/2(通货膨胀缺口) 1/2(产出缺口) 在泰勒规则中通货膨胀缺口的系数为正=1/2,这样就可以保证通货膨胀率上升1个百分点,联邦基金利率指标相应提高1.5个百分点,从而使幅度超过通货膨胀率的变动幅度,换句话说,通胀率上升1个百分点导致实际联邦基金利率上升0.5个百分点,所以货币当局提高名义利率的幅度应适当超
关于泰勒规则我们首先要认知其目的是给予央行名义利率政策做指标指导。以美国为例,以联邦基金利率指标来实施货币政策,这里我们不妨引入等式: 联邦基金利率指标=通货膨胀率 均衡实际联邦基金利率 1/2(通货膨胀缺口) 1/2(产出缺口) 在泰勒规则中通货膨胀缺口的系数为正=1/2,这样就可以保证通货膨胀率上升1个百分点,联邦基金利率指标相应提高1.
5个百分点,从而使幅度超过通货膨胀率的变动幅度,换句话说,通胀率上升1个百分点导致实际联邦基金利率上升0.
5个百分点,所以货币当局提高名义利率的幅度应适当超出通货膨胀上升幅度,从而使货币调节政策有效,这就是泰勒规则。 然而,在现实中紧紧依靠泰勒规则指定央行基准利率存在缺陷,理由如下: (1)货币政策的时滞性,货币政策的制定要具有前瞻性,而泰勒规则只限于观察当前的通货膨胀率指标。
(2)泰勒规则系数随经济形势变化而改变,系数制定较为繁杂。 (3)信贷利差的变动可能会改变联邦基金利率与其他利率之间的联系,而这些利率与投资决策(进而经济活动)相关性强,所以用系数不变的泰勒定理来制定货币政策指标并不明智。
