华为ai芯片落地 华为AI芯片落地 个股解析
大数据和人工智能推动安防行业进入"智能平台化"时代,使公司获得更大成长空间。由于以视频技术为核心的安防行业拥有海量数 据 来 源和丰富的数据层次,可以充分满足人工智能对于模型训练的要求,同时安防行业要求事前预防、事中响应、事后追查,其本质诉求与人工智能的技术逻辑完全吻合,因此我们判断安防将是人工智能最早落地的领域,公司只要能够积极把握机遇加强相关研发,未来上升潜力是十分值得期待的。
募投项目顺利展开,助力公司业绩成长。公司各项目有序开展。特别是"新一代模拟高清摄像机ISP芯片项目"和"全高清网络摄像机SoC芯片项目",进度已经过半,预计2017年底完成,由于这两个项目和公司主营业务息息相关,一旦投产将进一步释放产能,给公司的业绩带来明显的提振作用。
盈利预测与评级。预测公司2017~2019年营收分别为4.77、7.59、11.32亿元,归母净利分别1.56、2.67、3.90亿元,EPS为3.51、6.02、8.78元,根据可比公司给予18年40倍PE,对应目标价240.80元,给予"买入"评级。
风险提示。业绩增长不及预期。(海通证券)
海康威视:5城市6个产业园区 百亿全方位投入
公司拟在5城市新建6个产业园区。公司9月22日晚发布公告,公司董事会一致决议通过,拟在杭州、西安、成都、重庆、武汉五城市投资设立科技园、产业园项目,同时对全资子公司杭州海康威视系统技术有限公司进行增资,总计投入达104.
36亿元。项目均以公司自筹资金进行建设,由当地已有或新设的全资子公司承办。根据公告,投资12.6亿元的重庆科技园项目将最先启动,拟于2017 年9月动工,2019年12月竣工,其余城市项目都将于2018年动工,2021年或2022年完工。公司将在武汉和西安新设3家全资子公司,注册资金均拟定为2亿元。
武汉项目投入最高,专研智慧存储、民用和大数据方向。根据公告,五个城市的项目中,武汉的科技园区和智慧产业园区项目总投资金额最高。武汉东湖区科技园项目投资26.07亿元、占地440亩的,将主要用于研发、办公;武汉江夏区智慧产业园项目投资26.
80亿元、占地500亩的,将主要用作生产厂房、仓储。武汉科技园将主要进行智慧存储、大数据以及民用安防方面的研发和创新,公司通过充分利用当地的科教资源,壮大研发队伍,进一步优化公司研发资源分布,同时借助武汉市建设世界级存储基地的战略优势,强化产业链协同,促进智慧存储业务的发展。
研发投入和生产规模再加大,公司竞争优势加强。此次公司新建的各个园区在专研领域上各有侧重。根据公司公告,杭州的创新产业园项目总投资10.32亿元,主要进行工业自动化和汽车电子领域的研发,重点布局智能相机、机器视觉、移动机器人等业务,开拓包括行车记录仪和倒车影像在内的视频产品、雷达产品及ADAS和车联网等相关产品。
成都科技园总投资16.72亿元,主要进行智慧城市、系统解决方案以及显示与控制领域的研发,逐渐从智慧城市的硬件层向应用层和用户展现层拓展。
武汉科技园总投资26.07亿元,主要进行智慧存储、大数据以及民用安防方面的技术和产品创新。其他的园区建设主要充分利用园区当地的劳动力资源,为满足海康威视不断发展的业务需求,提高制造能力,扩大生产规模,优化配置生产资源分布,以提升公司的生产竞争优势。
盈利预测与投资建议。我们认为,海康威视各地大规模投入建立园区,加大各个创新业务投入,研发实力雄厚,;同时,生产规模的扩大有望加强公司的规模效应,市场覆盖面进一步提升,竞争优势明显。我们预计,公司2017-2019年EPS为1.01/1.34/1.85元。参考同行业可比公司,给予2017年动态PE 38.5倍,6个月目标价38.90元,维持“买入”评级。
风险提示。科技园区建设进展低于预期的风险,市场竞争加剧的风险。(海通证券)
