美联储主席鲍威尔这句话杀伤力太强
之所以重要,主要是这个讲话观点非常明确,没有美联储前主席格林斯潘的模棱两可,让人不可捉摸。更加重要的是,这个访谈中鲍威尔透露出的一些新观点对投资者无比重要,而且市场迅速做出了反应。
我可以肯定的是,投资者只要吃透鲍威尔这次谈话的实质性内容,你投资上的大方向就不会错。这个“收获”太重要太大了。我已经指导在一些小额度小范围投资上屡战屡胜,非常成功。
这个访谈鲍威尔回答了一些市场担心与疑问的问题。释疑解惑,非常明了。从中领略了鲍威尔开始显山露水,开始施展拳脚,表现出个人的坚毅与美联储彻头彻尾的独立性。
我个人说了这么多,大家可能急迫等待鲍威尔到底说了什么呢?下面就根据我个人的理解给大家一一解读。
对美国经济,鲍威尔表现出空前的乐观。他说,美国经济表现“相当正面”(remarkably positive),没有理由不认为当前的经济扩张“可以延续相当一段时间”。鲍威尔这个判断是为其履职本职做铺垫。只要有这个判断就会有持续加息的政策基础。
关于贸易战,鲍威尔多次强调对经济有负面影响。不过,这次访谈中他巧妙地假设了另一种乐观结果,从而化贸易战不利为有利,又成为收紧美元货币的理由支撑。他说,最终的结果可能对美国和其他各国有正面影响。“如果最终变成总体来说关税下降了,大家都遵守国际贸易规则,那对我们和其他国家都会有好处。”其实是扫清了美联储大力度收紧美元流动性的最后一点担忧。
关于特朗普对美联储的干预与奉行低利率政策问题,鲍威尔给出了明确观点。鲍威尔称,自特朗普上次批评美联储以来,他还没有和特朗普交流过。美联储不考虑政治因素,关注自身职责。美联储的注意力完全放在履行自身使命,而不是特朗普的推文。佩服美联储的独立性,佩服鲍威尔不屑特朗普。背后折射谁也挡不住美联储继续加息的步伐。
会否爆发金融危机是大家最关心的,也关系美联储加息问题。因为据说2008年金融危机就是被格林斯潘持续加息击破的。不过,鲍威尔却不认为会爆发金融危机。他说,下一场危机不会像2008年那样导致美联储大宽松的那种。会是其他类型,比如一场网络攻击,或者某种全球性的事件。“我们没有看到金融市场有类似危机的风险累积,更不要提银行系统了。”也就是说可以放心大胆加息了。
通过以上分析解读后,最重要的结论出来了。鲍威尔表示,美联储再也不需要保持超低利率,要循序渐进地转向既不宽松也不紧缩的中性利率。中性利率是个什么要求?对加息会有怎样的诉求?他说:“利率仍然宽松,我们在逐渐让它们达到会是中性的位置。我们可能错过中性,但当前可能距离中性还有一段长路。”利率也就是说需要继续加息很长一段时间才能达到这个水平。
9月26日美联储决议维持此前的加息预期,2018年、2019年和2020年分别合计加息四次、三次和一次。长期中性利率应该在3%以上,可以预计,到2020年末,利率会达到3.25-3.5%的巅峰。这个利率是要了新兴市场国家经济金融命的水平。就看谁有高超本事应对化解了。
当然,美联储货币政策路径明晰后,投资者就要自行把握投资风险了!
