以和为贵手抄报 长和 (0001.HK):长风破浪 以和为贵 首予“增持”评级

2019-05-02
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文章简介：跨国综合企业,五大业务板块并驾齐驱长江和记实业有限公司是业务遍布全球的大型跨国综合企业.公司五项核心业务为港口及相关服务.零售.基建.能源及电讯,遍及全球超过50个国家,同时也进行资本运作.2018年上半年,集团及联营企业实现营收2245亿元,同比增长15.9%,归母净利润180亿元,同比增长13.2%.以和为贵手抄报 长和 (0001.HK):长风破浪 以和为贵 首予"增持"评级港口及相关服务:"一带一路"助推下的世界一流港口运营商和记港口2017年吞吐量8470

跨国综合企业,五大业务板块并驾齐驱

长江和记实业有限公司是业务遍布全球的大型跨国综合企业。公司五项核心业务为港口及相关服务、零售、基建、能源及电讯,遍及全球超过50个国家,同时也进行资本运作。2018年上半年,集团及联营企业实现营收2245亿元,同比增长15.9%,归母净利润180亿元,同比增长13.2%。

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港口及相关服务:“一带一路”助推下的世界一流港口运营商和记港口2017年吞吐量8470万TEU,版图遍布26个国家、52个港口,且拥有多达290个泊位的经营权。随着中国政府对“一带一路”计划的执行和亚欧国家的积极响应,和记港口的核心码头将迎来新一轮的发展机遇。预计港口及相关服务业务2018年实现收入367亿港元,同比增长7.5%。

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零售:屈臣氏深耕全球保健及美容市场

屈臣氏核心竞争力为:客户定位精准、门店选址合理、独家品牌提升利润率。集团对数字化新零售做了前瞻布局,先后搭建数据管理平台,引进机器学习等技术,加速O O转型。预计零售业务2018年实现收入1736亿港元,同比增长11.1%。

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基建:布局海内外,盈利保持稳健

公司基建业务以长江基建集团为主,其中电力和公用事业业务贡献了主要的利润,包括火电、可再生能源、输配电、油气输配等业务,其他基建业务以路桥及建材居多。预计基建业务2018年实现收入757亿港元,同比增长32.0%。

能源:背靠赫斯基能源,收入利润企稳回升

赫斯基能源的主要产品包括原油、沥青、液化天然气及天然气两大部分,截至2017年底,公司原油、沥青、液化天然气探明储量合计995百万桶,天然气探明储量合计18360亿立方英尺,资源总储量2437百万桶石油当量。

电讯:合并WindTre剩余50%股权,跻身欧洲一流运营商

公司电讯业务从盈利角度看业务以欧洲为主。欧洲3集团的英国分公司为当地第四大运营商,而在意大利则刚完成并购WindTre剩余50%股权。公司已跻身欧洲一流电信运营商,预计未来还会在欧洲持续并购,充分发挥规模协同效应。预计电讯业务2018年实现收入947亿元,同比增长7.4%。

首次覆盖给予“增持”评级

公司在医药,媒体、电讯、化妆品等行业都有投资布局,并与新兴互联网企业合作,拥抱新生代消费群体。我们预计集团及联营企业2018–2020年分别实现营收4792、5037和5595亿港元,分别实现归母净利润397、431和454亿港元,看好公司五大业务的多元全球化布局,重点关注零售业务在中国的成长性、电讯业务的区域扩张以及新的投资计划,首次覆盖给予“增持”评级。