金旭松江 金旭将入主招商基金 后许小松时代迎来三大挑战

最新已获确认的消息显示,在招商基金迎来顶峰时期的关键时刻,公司总经理许小松却出于抱病原因提出卸任申请;而即将填补这一重要岗位的,是国泰基金总经理金旭。

这一人士变局富有诗意,正可谓“无可奈何花落去,似曾相识燕归来”。基金圈多位大佬级人物在接受记者采访时表示,“许小松时代”的落幕,多少会给招商基金带来镇痛与失落。但与此同时,颇具创新胆略的金旭的到来,也为公司平添了几分喜气与期待。招商基金或趁势谋划新的棋局,以解决整体创新不足和固收权益比重失衡等诸多问题。

挑战一:创新之路能走多远?

公开资料显示,许小松是经济学博士。曾于1997年10月至2000年6月担任深圳证券交易所综合研究所副所长,2000年6月至2008年6月担任南方基金管理有限公司首席经济学家、副总经理,2008年7月至2011年7月在国联安基金管理有限公司任总经理,2011年7月加入招商基金管理有限公司,现任公司总经理、董事,兼任招商财富资产管理有限公司董事长、招商资产管理(香港)有限公司董事长。

在掌舵招商基金的三年多时间里,许小松将这家当时略显中庸的基金公司带到了第一梯队。

据Wind数据显示,2011年底招商基金的资产规模为374.3亿元,在66家基金公司中排名第23位;2012年底规模涨至540亿元,在70家基金公司中排名第19位;2013年规模最高达到682.2亿元,在73家基金公司中排名第15位;今年第三季度,招商基金的资产规模经历了爆发式增长,从二季度末时的665.

1亿元增至876.3亿元,增幅高达31.8%,在91家公司中排名第12位,相对排名处于历史最高位。

在招商基金迎来顶峰时期的关键时刻,许小松却激流勇退,选择了离开。据可靠消息透露,许小松是因为身体等个人原因离任招商基金总经理位置,而公司董事会最终挽留未果。与此同时,作为招商基金总经理位置的继任者,金旭此前掌舵国泰基金逾7年之久,她以特有的女性的细腻、证监会工作的专业背景以及国际化的开放视野,带领公司投研团队屡屡游走于法律法规未明之时,由此为国泰基金创造了不斐的业绩。

而这一点,或许是招商股东垂青这位新掌门的重要原因。

挑战二:突破银行系思维 固收与权益再平衡

凭借银行系背景的优势,短短三年时间内,招商基金就从20名开外的小基金公司发展成规模近900亿元的中大型基金公司,与前十大基金公司的差距不断缩少。但是,仔细研究发现,公司规模的爆发式增长主要源于货币市场基金的突击发行。从公司的产品结构上来看,固定收益类产品占比远远高于权益类股票型基金产品。尤其是近年来所发行的产品中,在固定收益类产品方面屡有突破,而在偏股类的产品方面则数量不足且缺乏新意。

目前,招商基金旗下共有基金产品43只。今年以来,招商基金新发行的基金就有8只之多,其中主动管理的股票型基金只有招商行业精选一只,其余全部为固定收益类产品。这些固定收益类产品中,货币市场基金就有3只,在为公司冲规模方面立下了汗马功劳。

截至三季度末,今年3月25日成立的招商招钱宝的规模高达155.02亿元,6月18日成立的招商招金宝的规模为5.09亿元。9月25日成立的招商招利1个月的规模为2.05亿元。

从公司的产品结构上来看,固定收益类产品占比远远高于权益类股票型基金产品。据Wind数据显示,目前招商基金旗下的货币市场基金总规模高达510.84亿元,占比58.37%;混合型基金总规模达176.21亿元,占比20.13%;股票型基金总规模仅有102.70亿元,占比11.25%;债券型基金总规模为87.86亿元,占比10.04%;国际(QDII)基金总规模为1.80亿元,占比0.21%。

挑战三:重塑人才结构 抑制业绩短板

早在三年前的董事会上,许小松任职后的豪言犹在耳畔。他说,希望用一年的时间过渡,稳定公司,三年交出一个相对满意的成绩——三年内,公司的股票型基金业绩在同类中保持在前40%左右的水平,固定收益产品则能持续提供稳定回报。

然而,目前情况是,尽管债券、保本基金的业绩位于行业前1/4,权益类基金的业绩提升明显,整体处于前40%,但是由于招商基金将主要精力放在了固定收益类产品上,公司主动管理的股票基金业绩出现了严重分化。

目前招商基金旗下主动管理的普通股票型基金有6只,偏股混合型基金有3只。据Wind数据显示,除了今年9月3日新成立的招商行业精选外,截至11月25日,今年以来,招商大盘蓝筹以32.64%的收益率在365只普通股票型基金中排名第39位,招商行业领先以30.

10%的收益率在365只同类产品中排名第48位,招商安泰股票以28.89%的收益率在365只同类产品中排名第58位,招商中小盘精选以15.71%的收益率在365只同类产品中排名第174位,而招商优质成长以1.91%的收益率在365只同类基金中排名第335位,已跌入倒数行列。

除此之外,招商基金旗下的3只偏股混合型基金中以招商优势企业业绩最好,截至11月25日,今年以来以31.17%的收益率在157只同类基金产品中排名第14位,另外两只偏股基金则几无亮点。招商先锋今年以来以7.52%的收益率在157只同类产品中排名第124位,招商核心价值今年以来以7.23%的收益率在157只同类产品中排名第126位,均位列末端。(记者 李保金 张汉青)