【旭日东升武术视频】旭升股份(603305)旭日东升轻量化趋势下崭露头角

2019-12-14

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文章简介：目标价29.31元.首次覆盖给予"增持"评级.公司是优质的新能源汽车精密铝制零部件公司,伴随特斯拉产销量崛起,公司业绩将保持快速增长(2015年以后特斯拉占公司营收比重50%-60%,且逐年递增).预计公司2019\/2020\/2021年EPS为0.92\/1.11\/1.22元,目标价29.31元,对应2019年32倍PE.[旭日东升武术视频]旭升股份(603305)旭日东升轻量化趋势下崭露头角特斯拉汽车销售前景乐观,拉动公司配套零部件的需求.特斯拉销量的高速增长是公司收入和净利

目标价29.31元。首次覆盖给予“增持”评级。公司是优质的新能源汽车精密铝制零部件公司,伴随特斯拉产销量崛起,公司业绩将保持快速增长(2015年以后特斯拉占公司营收比重50%-60%,且逐年递增)。预计公司2019\/2020\/2021年EPS为0.92\/1.11\/1.22元,目标价29.31元,对应2019年32倍PE。

特斯拉汽车销售前景乐观,拉动公司配套零部件的需求。特斯拉销量的高速增长是公司收入和净利润的重要驱动力:公司与特斯拉形成了较为深入的绑定关系,近四年收入占比50%-60%来自特斯拉,且逐年提升;同时特斯拉产销产品中,公司配套占比60%-90%。

公司与配套特斯拉零部件单车上限约50件,Model X\/S单车价值量约3500元。我们预计特斯拉2019\/2020年产量分别为38万台\/50万台(2018年为24.5万台),成为公司业绩增长的核心驱动力。

轻量化技术是新能源汽车发展重点,轻量化为铝合金零部件带来机会。汽车每使用1kg铝可降低自重2.25kg,重量每减少100kg,每百公里可节省燃油0.3升;汽车整车重量降低10%,可提高燃油效率6%-8%。此外,轻量化对于提高汽车的操控性、安全性、舒适性也有较大影响。轻量化趋势下公司尝试与特斯拉以外的车企进行合作,拓展新的增长点。