以我为主兼收并蓄 鹏华基金:研究创造价值 价值成长兼收并蓄
2017年灰犀牛和黑天鹅并存,A股市场呈现宽幅震荡的市场格局。在这种背景下,不参与热点炒作,始终坚持研究创造价值投资理念的基金终于"守得云开见月明"。记者注意到,今年以来鹏华基金旗下的主动权益类基金亮点频现,较好地把握了震荡市中的结构性机会。
坚持以人为本投资与研究双轮驱动
坚持研究创造价值,注重优秀人员的培养,令鹏华基金旗下权益类基金业绩亮点频现。以鹏华基金权益投资二部总经理王宗合为例,Wind数据显示,截至7月27日,他管理的鹏华消费优选、鹏华养老产业和鹏华品牌传承三只基金今年以来的净值增长率分别为25.
29%、23.30%和18.28%,同时位居同类基金前1/10。值得一提的是,由王宗合独立管理的鹏华消费优选基金,自2010年12月28日成立以来总回报率高近93%,不仅大幅超越同期沪深300指数19.54%的涨幅,同时也超越同类偏股混合型基金47.72%的平均回报率,并获得了67.28%的超额收益。
鹏华旗下多只主题投资的主动权益基金,近年来也都获得较好的收益。wind数据显示,截至7月27日,鹏华外延成长、鹏华健康环保、鹏华价值优势、鹏华环保产业、鹏华先进制造等基金最近一年以来回报为17%、15%、12%、11.
5%和8.8%,均大幅跑赢同业偏股混合型基金3.8%的平均收益。记者了解到,管理这几只基金的基金经理陈璇淼、蒋鑫、谢书英、郑川江和袁航,都是鹏华基金投研体系自研究员培养起来,具有深厚的行业研究功底,这批"新生代基金经理"已展现出"代际有传承,新人有创新"的蓬勃朝气。
据了解,鹏华基金的投研机制给予基金经理充分的个性发挥,同时鼓励投研交流分享、加强合作。良好的成长空间和合理的激励机制、鼓励风格的多样化和研究思路的创新,正是在这样的环境下,鹏华基金拥有了一只专业、稳定的投研团队。
以基金经理为例,鹏华旗下投研团队管理人员的金融证券从业年限平均超14年、所有投资经理的证券从业年限平均近7年、进入鹏华基金的时间平均近4年,已形成由资深管理者、中坚力量和后起之秀构建的投研"金字塔"梯队,经验丰富又充满活力。
坚持研究创造价值价值与成长两手抓
在谈及经历牛熊周期后,团队如何在追求超额收益上的积累,鹏华策略回报拟任基金经理王宗合在接受记者采访时表示,"我们追求较高的超额收益,要赚公司价值回归的钱,也要赚公司成长的钱,这都建立在领先的研究实力上。" 作为一名具有11年经验的投研老兵,王宗合深知研究基本功的价值。
在投资市场中,根据投资的理念不同,往往分为价值派和成长派。但是在王宗合看来,价值投资和成长投资从来不矛盾。王宗合对记者表示,通过深入的研究,在投资中可以同时兼顾价值与成长投资,实现两手抓。"赚公司价值回归的钱,是建立在对公司基本面分析的基础上,进行价值的判断,找出被严重低估且有望受益于价值回归的公司,进而做出投资决策。
而赚公司成长的钱,则是先找出能够衍生出成长型公司的行业,进而找到能够建立长期壁垒、在未来长期利润可预期性逐渐变强的潜力龙头公司。"
无论是赚公司价值回归的钱还是赚公司成长的钱,这背后都离不开领先的研究实力。王宗合介绍,"鹏华基金一直坚持以内部研究为主导,同时兼顾消化吸收外部研究。近三年来,鹏华基金投研团队平均每天深入调研2-3家上市公司,已经形成了快速阅读公司、持续跟踪公司成长的资深研究能力;同时,市场上已有5000多个外部分析师覆盖3000多只个股,鹏华基金投研团队具备整合外部投研资源的能力,可以快速链接到上市公司及专家资源,为投资决策及时提供有效信息。
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正是通过充分的利用内脑和外脑的双重优势,完成了对各行业的全面覆盖。而在个股的选择上,鹏华基金投研团队始终坚持"在数一数二的行业中精选数一数二的个股"。王宗合表示,"我们在综合考虑风险收益比及安全边际的基础上,基于对各行业的全面覆盖,我们首先寻找高景气度、受政策扶持、有较好成长前景的行业,并结合其估值水平进行比较筛选,寻找最值得配置的子行业,然后用详实的个股分析框架,对上市公司进行独立判断,进而找到风险收益比最佳的投资标的。
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具体到投资时的估值判断,王宗合表示,我们对上市公司进行严谨、保守的价值评估,不会受到短期市场涨跌以及市场情绪波动的影响。每个行业都有自己的特点,适用的估值工具千差万别。基于对公司内在价值的研究、对公司业绩增长驱动的理解、对公司财务指标的分析,鹏华基金投研团队动态分析公司的盈利预期,并独立对投资标的做出估值判断
正是经过多年的积累和不断的调整完善,鹏华基金的权益类投资方面逐渐形成了较为稳定和独特的风格、并在部分行业形成了超越市场的深度理解。投资风格与特长的形成与所处的投资环境密不可分,记者注意到,经过多年的摸索,在公募基金的权益投资领域,鹏华基金已经形成独特的标签——基于企业基本面、研究驱动型的投资风格,价值型和成长型投资兼收并蓄,对部分重点投资的行业如家电、食品饮料、医药等消费板块有深入独到的见解。
鹏华基金表示,未来将通过持续坚持投资风格与特长,努力为客户实现投资回报。
