【上海机电整体上市方案】上汽整体上市方案出炉
昨天,上海汽车集团股份有限公司(以下简称“上海汽车”)公告重组预案。根据预案,上海汽车拟向上海汽车工业(集团)总公司(以下简称“上汽集团”)以及上海汽车工业有限公司(以下简称“工业有限”)以非公开发行的方式购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产,包括安吉汽车物流有限公司、上海汽车工业销售有限公司、华域汽车系统股份有限公司、新源动力股份有限公司等公司的股权,以上标的资产的预估值为285.
6亿元,发行价格为16.53元,拟发行股份数量约为17.28亿股。
此次重组完成后,上汽集团及工业有限合计持有上海汽车的股份比例将由目前的72.95%提升到77.21%。上海汽车高层表示,此次重组作为上海国资国企改革试点的样板,对于上海汽车而言,有利于有效整合汽车产业链资源,提升体系竞争力。
华域汽车更换控股股东
目前,上汽集团直接控股上海汽车、华域汽车两家A股上市公司,前者经营整车、紧密零部件、汽车金融三项业务;后者经营独立供应汽车零部件业务。此前,因上海汽车、华域汽车的双双停牌,业内对上汽集团整体上市方案纷纷给出猜测,其中引人关注的一环即为华域汽车的去向问题。随着上述重组方案的揭晓,华域汽车的去留已经有了明确的答案,既保留华域汽车的壳资源,同时又确保上海汽车对华域汽车的控制力和协同效应。
根据预案,上海汽车购买上汽集团持有的华域汽车60.1%的股份。交易完成后,华域汽车仍是独立的上市公司,只是控股股东由上汽集团变成了上海汽车。根据上海汽车公告,华域汽车被定义为“目前国内产品最多、品种最全、合作发展最好、应用开发能力最强、客户覆盖最广、业务规模最大的独立供应汽车零部件制造商”。
上海汽车董秘王剑璋表示,整车与零部件的关系正日渐紧密。本次重组,将加快提升上海汽车的自主创新能力,加强整车与零部件协同效应的显现。公司将实现整车与零部件的开发同步化,提高零部件业务对整车生产的响应速度,有利于提高公司自主品牌研发的速度和效率,快速提升自主品牌的竞争能力。
同时,借助上海汽车整车平台,通过同步开发,有利于华域汽车开发水平的快速提升,为其“零级化”、“中性化”、“国际化”,拓展业外市场,进军国际市场,为做大规模创造条件。
未来或将超越行业水平
本次重组的另外两个亮点是,服务贸易业务资产和新能源汽车业务资产的注入。
公告显示,本次拟注入的服务贸易业务资产主要包括安吉物流、上汽北京、工业销售、采购中心、中汽投、进出口公司、资产经营公司及东华实业下属的从事服务贸易业务的子公司等。在具体业务上又可分为汽车物流、销售服务、汽车租赁、信息服务、国际商贸及创意节能六个业务板块。
通过本次重组,上海汽车还将加快构筑新能源汽车产业链。拟注入资产中,新源动力主要从事质子交换膜燃料电池及相关零部件的研制和生产,是“863”计划项目扶持的重点企事业单位之一;华域汽车也包含驱动电机、电动转向机、电子空调、start-stop一体机等关键零部件的研发和制造业务。
不过,上海汽车方面初步测算,本次注入的标的资产2010年度净利润约26亿元,但股本增加摊薄后,预计对每股收益贡献甚微。昨天复牌后,上海汽车报收18.48元,微涨0.16%;华域汽车报收12.26元,下跌4.
29%。对此,国信证券分析报告认为,目前估值水平处于行业低端,长期依然看好上汽作为行业龙头的竞争力。预计2011年乘用车需求结构仍将保持分化,行业销量增速在10%左右,而预计上海大众、上海通用销量增速有望达到20%,带动上汽整体销量、盈利表现超越行业。
