【康缘药业股票】应收账款持续高企康缘药业营销改革效果存疑

2019-08-22

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文章简介：康缘药业(600557.SH)的应收账款问题仍然是市场关注的焦点,从2月27日公司发布的年报来看,截至2012年底,公司应收账款7.61亿元依旧偏高,康缘药业营销改革的效果机构观点不一,公司盈利质量仍饱受质疑.公司2012年末应收账款较年初增加幅度并不大,与三季度末相比有小幅下行,同时公司现金流状况有明显改善,经营活动现金流由去年同期9019万元变化至2.12亿元.兴业证券发布研报认为,公司的经营性净现金流与扣非后净利润完全匹配,这说明公司的盈利质量有所改善.不过,兴业证券同时亦称,困扰公司报表

康缘药业(600557.SH)的应收账款问题仍然是市场关注的焦点,从2月27日公司发布的年报来看,截至2012年底,公司应收账款7.61亿元依旧偏高,康缘药业营销改革的效果机构观点不一,公司盈利质量仍饱受质疑。

公司2012年末应收账款较年初增加幅度并不大,与三季度末相比有小幅下行,同时公司现金流状况有明显改善,经营活动现金流由去年同期9019万元变化至2.12亿元。兴业证券发布研报认为,公司的经营性净现金流与扣非后净利润完全匹配,这说明公司的盈利质量有所改善。不过,兴业证券同时亦称,困扰公司报表质量的应收账款问题,尚需2-3年时间才能逐步解决。

同时,从年报来看,康缘药业热毒宁一支独大的产品结构并未得到明显改善,热毒宁注射剂销售收入约8.6亿元,是公司销售额最大单品,依旧是公司核心增长点,而其他品种增长乏力。应收账款环比虽略有下降,但占全年收入比重仍高达40%;另外公司应收票据同比增23%,环比增16%至5.3亿元,占收入比重28%与年初持平。国信证券研报认为,这总体显示公司对新品营销较激进,盈利质量未明显改善但也未更差。