【乐普医疗投资价值】投资笔记:乐普医疗的价值成长分析
在2015年股灾之后,下决心转变为价值投资者,建立十年十倍股的股票池,主要以各行业龙头股为主。
做一个真正的价投派,离不开研究巴菲特之道,巴老的核心思想是构建自己的能力圈,找到股票买入的安全边际,在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。
讲真的,做到这些,很难,真的很难。
首先是与自己的性别有关,女人嘛,情绪化要明显一些,要克服暴跌带来的恐慌,相对比较难。
其次,作为一个典型小散户,客观条件上没有巴老持续不断的资金可供投入,没有专业的融资渠道。
相对而言,学习巴菲特的好搭档查理芒格,可能更容易一些。女性,相对更善于总结利用各种资源优势,多读书,读好书,像查理一样,更容易学会多角度思维模式,不会有僵化思维。
所以,2018年的主要任务,就是对自己手上的票(主要医药板块),从输入到输出,多做钻研,深度思考,持续不断地码字,构建自己的能力圈。
常常鼓励自己,苔米虽小,也学牡丹开。
今年股票操作策略离不开宏观分析,在以前文章中,分析了中美贸易摩擦能持续多久之后,2018年下半年股票思路,自然也就清晰了,其中提到了卖掉乐普医疗,暂时观望,仅留底仓。
乐普医疗是十年十倍股票池的票,目前盈利最多,自2月份重仓(成本27.4元)以来,加速上涨,屡创新高,小筑恐高,约36元时开始卖出,至清仓时,这部分资金收益约40%。
当时清仓卖出乐普的原因,主要还是从图形看,乐普的走势属于高位旗形整理,下跌可能性较大。
其次是,承蒙大神提醒,在当前指数逼近3000点时,需要关注股票质押情况。查了一下,乐普控股股东确实质押数量较多(99%),或者这是股价走势的提前表现。
第三个原因,端午节后贸易战第二波再次袭来,6月19日,A股千股跌停,乐普也下跌了6%,成交量比较大,正式开启了下跌趋势,走势验证了预先的判断,高位旗形盘整,久盘必跌。
按个人理解,乐普是比较典型的价值成长股,在它步入下降通道之后,我们就需要再次复盘当初选股时的逻辑是否还存在?是否需要在合适时机接回?
投资价值成长股,看的是你对企业带头人的判断,以及企业产品所处的赛道。
基本面:乐普医疗的基本面并未发生改变,其掌门人依然是我佩服的蒲忠杰,目前没有任何减持消息。
蒲总具有成功创业者必备的企业家精神,这也是我最初选择乐普的理由。他们夫妻俩是医药销售出身,回国后,先做进口代理,开始自主创业,选择了相对比较难做的心血管支架,从联系钢材原料开始,申报产品,建厂,在最初创业阶段,国产支架质量难以取信,他走农村包围城市道路,一点点在三四线城市铺货,打开局面。
在支架持续盈利后,乐普又开始围绕心血管领域展开的全产业链的布局,在持续研发和产品推陈出新的基础上搭建生态链。
曾经有分析师说,乐普医疗是第二个复星,按我个人理解,这样的并购思路,乐普比复星更好,它聚焦于三四线城市心血管内科的需要进行的,是以市场为导向的,是脚踏实地地进行的。
乐普上市后的资本运作,就是针对规模较小、研发能力强或成长性比较好的生物医药企业进行收购,通过资本注入、管理注入,以及营销网络的共享,加速这些企业的科研成果转化,带动它们成长。
说白了别人并购是买鸡下蛋,乐普医疗是买蛋自己孵小鸡,然后养长大。
不管是2017年年报,还是2018年第一季报,都证实了目前乐普的经营理念正有条不紊地落实中。抄一下券商的作业:乐普当前药品 器械双轮驱动业绩高速增长中,中长期产品储备足够深厚高增长可持续。考虑出售Viralytics 的投资收益,预计18~20 年归母净利润15.
75/17.63/23.87 亿元,对应EPS0.88/0.99/1.34 元,对应当前股价PE 为31.3/28.0/20.7X,继续推荐“买入”。
政策面:
2018年是医药行业供给侧改革取得成果的第一年。所谓供给侧改革无非就是清除效率低下的小企业,把市场份额让渡给效率更高的大企业。一旦行业寡头垄断形成,竞争减少,收入和利润就会大幅提升。股价上涨自然不在话下。
现在的下跌主要还是因为贸易战的影响,特别是假期期间美国公布的加税措施导致了市场普遍的担心,这是一种负面情绪的短期集中宣泄,造成了市场大幅度的下跌,也可以说是恐慌的一种表现,是人类不理智的行为,这样的行为是不会持久的,很快理智的人会发现便宜的机会来了,就会有人进场,市场自然也就企稳了。
所以没有必要担心持续的大跌,这样的基础是不存在的,再大幅下跌,本身就是大好机会的到来,便宜就是机会。
具体操作:
在股票投资中,最云山雾罩的两句话就是“看多不做多”,“看空不做空”,说的是在实际操作中,要谨记财不入急门,“不妨多一些耐心”,不要急于去“接下跌中的刀子”。
按彼得·林奇的话,想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里,晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。
可以参考中国平安的走势,在暴跌导致浮亏了20%之后,盘整了一段时间,才进入右侧买入点。
利益披露:作者长期持有中国平安、恒瑞医药、乐普医疗,属于利益相关,上述言论记录个人理财思路,仅供参考,不构成操作建议。
