【航天电器行情走势】两融市场保持活跃 航天电器融资盘小幅流入

一、 融资盘持续流入 结构分化仍在延续

本周上半周沪指跌0.13%,创业板涨0.81%,两融股票加权价格指数持平,日均成交金额较上周增加4%。本周二两市融资余额为9088亿元,较上周净流入57亿元,增幅为0.64%。其中沪市净流入133亿元,深市净流入44亿元。周一两市净流入40亿元,周二净流入17亿元,周三大盘震荡,估计净流出10亿元,下半周流出为主,全周估计净流入40亿元。

上半周市场虽受外围因素影响,但A股市场显示出更强的独立性,周二收复失地。农业、汽车和医药板块走势活跃。A H股受股价联动影响,表现较弱。市场成交总体增加,成交量仍未明显放大,场内资金更多的是进行结构腾挪。

市场围绕国内消费和自主创新板块炒作,上半周融资盘净流入57亿元,是继上周净流入208亿元、前周14亿元后的连续第三周净流入。融资盘已处于回流加仓周期,在两融品种大扩容后,场内资金加杠杆愿意明显增强。8月以来融资盘净流入113亿元,是四月份以来的首次月度净流入。周二两市平均维持担保比例为265%,在安全线之上。只要大盘有热点,融资盘将保持活跃。

9月将至,70周年国庆也即将到来,军工题材和蓝筹行业龙头也将更受市场关注。市场结构分化结构延续,投资者仍应回避绩差绩平个股。

二、开仓力度略有提升,偿还增幅有所加快

本周前两个交易日融资买入额为905亿元,日均值452亿元,较上周日均值增加1.6%,是今年6月以来的最大值。融资买入额占两市成交之比8.9%,较上周的9%稍有下降,融资买入与融资余额之比为5%,与上周基本相同。本周前两个交易日,大盘先抑后扬,板块热点轮换较快,融资开仓力度略有提升。

本周前两个交易日融资偿还额为847亿元,日均值为423亿元,较上周均值增加5%,也是今年6月以来的最大值。偿还增幅大于开仓增幅,显示部分融资盘开始降低交易节奏。

本周前两个交易日融资交易占比为17.2%,与上周基本相同,折算成一周的换手率为48.5%,较上周的48%略有提升。

本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是:电子11.09亿元,通信设备6.49亿元,软件服务6.33亿元,医药化学4.18亿元,农业4.08亿元,保险信托3.32亿元,医疗服务2.99亿元,电气设备2.86亿元,地产2.85亿元,化工2.77亿元。

个股融资盘净流入居前的是:中国平安3.58亿元,招商银行2.65亿元,中国长城2.47亿元,中信建投2.34亿元,贵州茅台(600519)2.22亿元,保利地产(600048)2.01亿元,四维图新(002405)1.84亿元,生益科技(600183)1.64亿元,正邦科技(002157)1.52亿元,兴森科技(002436)1.52亿元。

三、航天电器(002025)融资盘小幅流入

航天电器(002025)近期横盘震荡,融资盘小幅流入。上周一和周二融资买入额分别0.18亿元和0.24亿元,本周一和周二的融资买入分别为0.24亿元和0.28亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.11亿元。

根据安信证券研报,公司2019 年林泉电机的经营目标是实现营业收入8.6 亿元(同比增速16.22%),利润总额6860 万元。公司微特电机产品主要为十大军工集团配套,覆盖航天所有型号,同时也为电子、航空、船舶型号配套,在产品性能、可靠性等方面具有高端技术优势,随着航天发射任务饱满、武器装备列装提速以及实战化训练加强,弹载消耗增多,增速有望提升。

同时关注电机等产品有一定的订单季节性因素,预计下半年表现更佳。

继电器产品立足高端,以军用业务为主,目前占收入比重约10%,预计平稳发展。公司研制生产的继电器主要品种为密封电磁、继电器、平衡力、固态、时间继电器等,以航天军用业务为主,主要为各军工集团配套,曾参与“神州”飞天、太空之“吻”、“嫦娥”奔月、“蟾宫”漫步等重大项目;同时也有部分民用业务,主要集中于家电行业。

公司继电器业务5 年内复合增长率7.93%,总体而言增长平稳。随着武器装备的列装加速及信息化水平提高,继电器产品有望保持平稳增长。

公司是军工板块中增长确定性高、低估值价值类标的。一是核心受益于我国十三五后两年武器装备列装加速及航天领域任务增多,实战化训练弹耗增多等行业利好;二是民品发展具有潜力,受益5G 建设及元器件的国产替代机会。此外,公司体外资产丰富,外延并购发展仍可期。

四、伊利股份(600887)融资盘小幅流入

伊利股份(600887)近期震荡反弹,融资盘小幅流入。上周一和周二融资买入额分别1亿元和2.4亿元,本周一和周二的融资买入分别为1.1亿元和1.8亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.24亿元。

根据东兴证券研报,当前激励确定了管理层的稳定性,确保了下一个十年的超越计划。 公司分别在2006 年对管理层进行股份数占比9.68%的期权激励、在2016年对核心业务及技术人员进行股份数占比0.99%的期权及限制性股票激励。

历史经验来看,激励为伊利留住了核心的团队,奠定了伊利今天的市场地位,此次股权激励旨在深度绑定核心管理层,尤其是此次高管的激励比例较高,更加表明了管理层对于企业的掌控力未曾减弱。伊利需要在下一个十年的完成新一轮腾飞,在2030年成为世界第一乳企,这样的规划需要当前的上下一心,乳制品行业的生产、销售、营销、上新,都需要极强的反应能力,对团队的能力要求极高。

长期来看,这份激励方案是合情合理的,公司在中报业绩披露前完成股份回购,亦显示公司对19H1业绩的信心。

这份激励也表明了短期内行业激烈的竞争态势仍将持续,只是由于当前乳制品的选择品类逐渐增多,地方企业逐步在低温奶上有所回血,双寡头的焦点将会逐步分散,伊利和蒙牛将逐渐走向差异化竞争的道路,伊利聚焦常温优势,进行横向拓品,不断拓宽护城河,蒙牛基于上游牧场及冷链资源优势深耕乳制品行业,持续加高行业壁垒。

“时间换空间”仍然是乳制品行业未来十年的主旋律,行业产品属性的特殊性导致当前确实仍然不敢掉以轻心,伊利此次的激励方案有些出乎意料,但是着眼未来也在情理之中。