【王占军狙击手】李维康、王占军、张益纲:民营小微融资支持经验

导读:缓解民营小微企业融资难应遵循可获得、可负担、可持续三原则,主要目标是建立企业能以合理成本获得融资的市场化长期机制

作者

李维康 王占军 张益纲‘中国人民银行沈阳分行’

来源:《中国金融》2019年第24期

民营企业是推动经济发展的重要力量,对国民收入、就业、出口作出了巨大贡献。由于规模小、治理粗放、融资结构不合理等特点,民营小微企业在融资方面长期面临着“双缺口”,即权益性融资缺口和债务性融资缺口。

民营小微企业的融资现状

企业发展主要依赖内源融资。2019年,我们对辽宁省内14个地市开展了企业融资调查。按照随机性和有效性原则,我们从所有调查对象中选取了25家有代表性的企业作为样本进行分析,得出以下结论:一般来说,企业创立时间越短,依赖内源融资的比重越高,创立3年以内的民营企业内源融资占比达90%以上。究其原因,是由于民营小微企业获得银行贷款支持的难度较大,银行贷款占中小企业贷款比重远低于发达国家。

外源融资以银行贷款为主,可获融资成本差异较大。从贷款融资方式来看,小微企业的融资方式仍然比较单一,主要依赖银行贷款,占全部外源性融资比例为92.4%。贷款方式涉及纯信用、纯抵押、纯担保、“抵押 担保”,部分也反映了民间借贷及过桥等问题。从总体上看,小微企业综合融资成本水平从4.45%到10.8%不等,存在较大差距。

抵质押贷款和担保贷款是主要贷款方式。目前小微企业融资方式有信用贷款、保证贷款和抵质押贷款,其中抵质押贷款和担保保证贷款占比较大,分别占全部贷款的44%和32%。就融资成本来说,小微企业在融资中的主要成本有利息成本、担保成本、保险成本、抵押登记成本和资产评估成本。

据调查,不同融资方式下的贷款利率一般为4.71%~6.09%。其中,利息成本是最大的成本构成。如果贷款中涉及担保或抵押,还会存在担保成本和抵押成本。对三类融资方式平均融资成本进行比较发现,信用类和质押类融资最低。

从需求侧和供给侧看民营小微企业融资难

从需求侧看,违约率高、财务管理不规范、担保资质差是主因。

一是中小企业贷款不仅违约率高,而且存在较多的恶意逃债行为。中小企业的不良贷款率要比大型企业高出很多。根据原国家工商总局2011年对企业不良贷款率的调查,中型企业和小型企业不良贷款率分别是大型企业不良贷款率的2.

85倍和3.88倍,并且小型企业损失类贷款比率也最高,约是大型企业损失类贷款比率的5倍。二是完善的财务制度和真实有效的财务报表是决定民营企业能否获得贷款的重要因素。财务制度是否健全,很大程度上决定了财务信息是否真实,财务信息是企业经营过程和经营结果的完整记录。

多数民营小微企业经验粗放,往往未建立完善的财务制度,这使得银行由于缺少必要信息而难以放贷。三是以有形资产作为抵押是民营小微企业能否获得银行贷款的关键。

当前我国80%以上的中小企业的贷款须提供保证、担保、抵质押等担保措施,其中50%以上的贷款是以抵质押方式发放的。而民营企业由于资产规模相对较小且可供担保的资产比例较低,往往难以获得贷款。

从供给侧看,存在正规融资渠道单一、“信息模糊”推高融资服务成本、融资期限结构性矛盾突出等问题。

一是正规融资渠道单一。目前民营小微企业的贷款主要依赖国有商业银行,现有中小银行和其他非银行类金融机构在贷款规模、贷款期限和融资成本上都难以满足民营小微企业的需求。但国有商业银行出于规避风险、追求收益的考虑,往往不愿给民营小微企业提供贷款,特别是在“轻资产、高成长、高风险”科技型民营企业。

除银行贷款外,民营小微企业由于净资产规模、信用等级、信息披露、企业治理等因素制约,在债券融资、股权融资等融资渠道上也面临着重重阻碍。

二是“信息模糊”推高融资服务成本。民营小微企业普遍在企业信息披露上透明度不高,由此带来的“信息模糊”使得银行很难了解企业的真实状况,因此在对民营小微企业提供融资服务时,所耗费的成本更高,风险更大。

三是融资期限结构性矛盾突出。从融资供给的期限结构看,目前对民营小微企业贷款主要存在着两方面矛盾,即短期资金供给相对充裕而中长期资金供给严重不足的矛盾和一次性资金供给相对充裕而持续性资金供给严重不足的矛盾。民营小微企业由于具有资金使用灵活、对持续性资金需求较强等特点,其融资需求与当前市场上的融资供给存在期限错配,阻碍了有效融资需求获得满足。