火中取栗寓言故事 林伯强:原油市场动荡 美国火中取栗
2019-01-30
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文章简介：两艘油轮近日在阿曼湾遇袭,事件发生后,国际原油市场反应相对平静.油价虽然在当日有所回升,但反弹乏力.历史上,地缘政治对油价具有很强的推高作用.令人困惑的是,近期非常紧张的地缘政治形势并没有提升油价.从4月22日美国宣布停止制裁豁免后,油价一路下行.火中取栗寓言故事 林伯强:原油市场动荡 美国火中取栗美国WTI原油期货从4月23日的最高点66.6美元/桶,下跌到6月5日最低的50.6美元/桶,跌幅接近1/4.经过近年来欧佩克和俄罗斯的限产,国际原油市场处于相对平衡的状态,紧张加剧的地曲局势没有导致
两艘油轮近日在阿曼湾遇袭,事件发生后,国际原油市场反应相对平静。油价虽然在当日有所回升,但反弹乏力。历史上,地缘政治对油价具有很强的推高作用。令人困惑的是,近期非常紧张的地缘政治形势并没有提升油价。从4月22日美国宣布停止制裁豁免后,油价一路下行。
美国WTI原油期货从4月23日的最高点66.6美元/桶,下跌到6月5日最低的50.6美元/桶,跌幅接近1/4。经过近年来欧佩克和俄罗斯的限产,国际原油市场处于相对平衡的状态,紧张加剧的地曲局势没有导致油价上涨,可能是由于中美贸易摩擦的不确定性而导致的对经济预期的悲观。
当前"低油价 地缘政治冲突"的状态,最大的受益者应该是白宫。由于出行以燃油车为主,美国民众对油价特别敏感,也由于美国人的财富直接或间接与股市相关,美国总统连任与油价和股市的表现有很强的相关性。只要油价低廉、股市表现好,公众对于政治家的种种缺陷会有一定的容忍度。
而且,短期内影响美国经济和股市的最大变量是利率,美联储停止加息甚至降息对股市会有很大的提振作用。美联储的货币政策具有独立性,主要根据通胀预期调整利率。由于油价占通货膨胀比重较大,低位油价可以有效地对冲贸易冲突带来的通胀压力,也有利于美联储停止加息甚至降息。
目前,华盛顿通过制造贸易冲突的方式压制美国的竞争对手,其最大的负面影响是对全球经济发展造成了巨大的不确定性。因为就是全部加税,增加的税额对于中美两国巨大的消费体量来说,都不能算过大,其强大的负面作用在于贸易摩擦对全球产业链的冲击所造成的不确定性,而这种不确定性导致的悲观情绪是油价逆常表现的主要原因。
