时寒冰:人民币对美元的升值趋势正在走完
书中记录了这样一段话泡沫是难以维持的,而建立在这个基础之上的人民币对美元的升值趋势正在走完,取而代之的将是一个完全相反的趋势。
人民币对美元的升值正是时下热点,大家讨论的是汇率何时进入5时代,以趋势研究见长的时寒冰,给出了升值趋势正在走完的判断,依据何来?
融资难、劳动力成本和原材料成本上涨、税费负担增加等因素,已经让中国中小企业走得非常艰难。如果人民币突然快速升值,中国相当一部分技术含量较低的劳动密集型企业与相当一部分技术含量较高而较少得到政府政策支持的民营企业将倒闭。时寒冰认为,随着倒闭潮的出现、蔓延,人民币赖以依托的基础变得脆弱,人民币对美元就会出现快速的贬值这种情况下又极易引起外资、热钱撤离,使人民币贬值压力骤然成倍增加。
其次,超发的货币所带来的通胀压力,也正在给中国企业带来源源不断的压力,为人民币快速贬值创造条件。
此论断似乎与主流学者的判断存在巨大差异,学者主要观点是美元升值会加重美国的债务,贬值更符合美国的国家利益。
这种看法太教条、缺少大格局,是典型的散户思维。时寒冰不客气地说,美元快速贬值是与人民币泡沫的破灭相伴。其逻辑是:先逼迫人民币升值,导致大量出口型制造企业因亏损而破产倒闭,而后,推动人民币大幅贬值,以推高在中国泡沫破裂中获取的暴利,廉价收购中国的优质资产,当它掌握了足够的资产,所欠中国的债务不就在事实上抵消了吗?这已有日本先例。
人民币对外升值对内贬值的直接后果是人民购买力下降,人们面对花出去的钱换回来的物品越来越少的窘况,一肚子怨言的同时似乎无可奈何,那么通货膨胀的根源究竟是什么呢?
全是货币超发惹的祸。时寒冰直言不讳。
《经济参考报》记者注意到,中国人民银行6月13日公布,5月末我国广义货币(M2)余额已达76.34万亿元,同比增长15.1%。
面对如此多的货币,时寒冰认为需要相应的海绵去吸纳,房地产是块海绵,但政府正在减弱它的吸纳作用,这些货币便会流到商品领域,导致通货膨胀变得非常严重。
时寒冰认为造成中国通货膨胀最主要的源头是货币超发,而货币超发的原因有两方面:
一是被动超发。外汇储备绝大部分是靠在国内增发基础货币积累起来的,就是通过在国内印钞票储备外汇。导致外汇储备越大,基础货币的投放量越大。这种被动超发并不是我们简单能控制的;
二是政府投资。西方国家推动经济发 展的主要力量是消费,消费占GDP75%以上的比例。然后是社会投资、出口。中国却不同,中国消费占的比例非常小,最低的时候不到20%,而我们的投资和出口占的比例较大,尤其是投资。而投资这一块,政府投资占绝对主导,社会投资很小。而政府投资资金的来源主要是靠税费收入、发行货币与银行信贷、发行债券。而这些钱最终还是靠基础货币的投放,也就是靠印钞票,这样货币的投放量越来越大。这是我们中国通货膨胀的总根源。
中国的通货膨胀并不是由于物质的供应短缺,相反是在比较丰富的时候,仍然发生通货膨胀,根源就是政府货币印得太多。政府控制通货膨胀多采用加息、提高存款准备金率,其结果是企业越来越困难,倒闭的企业开始增多。按此模式控制通货膨胀,货币政策会很快转向,由紧到松,其结果通货膨胀更加严重。总而言之,只要不控制政府的投资行为,通货膨胀就很难抑制。
