吴尚志简历 吴尚志谈鼎晖历程与经验
在当前PE比较热的情况下,我将对现在行业一些竞争状态和今后的一些发展,谈一些我个人的看法,与大家分享。鼎晖是2002年从中金公司分拆出来的,原来鼎晖的6个创始人是中金公司直接投资部的成员,当时我在那里做直接投资部的总经理。
当时券商普遍用自己的资本金去赌一些比较小的创业投资项目,希望二板市场会尽早开始,能够在市场上获取一个比较高的回报。但是,这里有一系列现实的问题,后来二板市场推迟了以后,券商资本金的流动性问题和风险就显得比较大了。当时,证监会做了决定,把这个业务从券商分拆出去。
中国资本市场的股权分置改革,实际是在2006~2007年完成的。在这之前是上市前投资,上了市不能够流通,不能够套现,大多数机构投资人认为这是一个没钱可赚的路径,所以掉头就走了。当时我在中金是做跨国业务的,红筹不是我们发明的,红筹是当年中国移动用两个省的移动上市批出去的,当你用一个境外公司持有的中国资产在境外上市的时候,就可以实现流通,而且当时两个省移动网络就能够融到42亿美元,而且没有出让任何控制权。
这在当时对我们的启示就是,这个模式实际上解决了一个上市、增值、流通的途径。所以,当时在中金的时候,是在摸索一条怎么样通过直接投资的办法,能够有一个上市退出的方式。我觉得,如果没有这个跨国业务经验,以及在当时历史条件下参与这些大型企业在海外上市的经历,我是做不到这个事的。其实,操作空间也不是很大,但是这个事情摸索出来之后我们就赶上了分拆。
鼎晖的发展历程
分拆出来以后,我们比较迅速地做了第一个基金,其实是做了8个项目,这8个项目我觉得是可圈可点的。为什么后来鼎晖变成一个业界小有名气的基金,实际上是因为我们投资的那些企业的成功。我们投了蒙牛、李宁、南孚、雨润、山东水泥集团、永乐电器(后来进了国美)、分众传媒等,这些企业的回报是企业家创造的价值。这些企业在消费者心目中所占的品牌效应,把一个投资品牌推出来了。
我记得,第一次去做一个找投资者融资的演讲,我在一个餐馆放了一个PPT,餐馆的一个小伙子说你一定是卖东西的,我说你怎么知道?他说你看,我喝的牛奶、我用的电池、我穿的运动服全是你卖的东西。当时很多人都没有意识到这些消费品品牌的重要性,和中国巨大的市场和潜力。
后来,我们沿着这条路做了很多事情,所以在中金公司是很受益的。其实,我们从2006年就开始跟国内机构投资人接触,发展到后来投资人参与进来,是和我们股权分置改革分不开的。一旦这个事情决定的时候,这个业态就开始发生本质的变化,我们也是受益于原来不知道怎么解决问题,后来一旦政策改变,发现巨大商机能够提前布局。这
