否极泰来终可待全诗医药生物否极泰来终可待

2019-07-19

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文章简介：人均医疗支出持续增长是自然规律,不会因为短期政策的扰动而发生变化.医保支出总量仍将持续稳定增长,健康险与自费支出快速增长,推动行业总体增速保持在10%以上.除此之外,创新仍是重要方向,但过往多年以来以首仿研发为主的研发思路需要进行调整.CDMO&CRO行业将持续受益于创新药发展.化学仿制药进入比拼质量和成本的时代,原料药制剂一体化的企业将有能力在低价竞争中占有优势.否极泰来终可待全诗医药生物否极泰来终可待大分子仿制药技术壁垒更高,竞争格局相对较好.零售连锁药店将有望受益于院外市场的大发展.医

人均医疗支出持续增长是自然规律,不会因为短期政策的扰动而发生变化。医保支出总量仍将持续稳定增长,健康险与自费支出快速增长,推动行业总体增速保持在10%以上。

除此之外,创新仍是重要方向,但过往多年以来以首仿研发为主的研发思路需要进行调整。CDMO&CRO行业将持续受益于创新药发展。化学仿制药进入比拼质量和成本的时代,原料药制剂一体化的企业将有能力在低价竞争中占有优势。

大分子仿制药技术壁垒更高,竞争格局相对较好。零售连锁药店将有望受益于院外市场的大发展。医疗器械部分受益部分受损(诊断方面将继续提升,但高值耗材可能会受到限制)。医疗服务将进入持续大发展的时期。

动态估值与成长性匹配,静态估值处于历史低位,对医药板块不必过于悲观。中小市值股票经过持续调整之后风险和高估值已经逐步消化,建议适当加大中小市值股票配置比例(细分行业上以医疗器械、服务、连锁药店等抗政策风险为主)。尽管近期由于政策扰动,市场对医药板块比较悲观,但整体估值已经足够便宜,仍可以积极做多医药板块。