【来龙去脉成语接龙】龙头纸厂库存告急 深入探究11月涨价潮来龙去脉

11月20日,二级厂订单大面积爆发,某日订单80万平方左右的工厂,当天短短10小时订单就超过了300万平。未过一周,又传出某龙太仓库存不足6万吨消息?三级厂犹如被收割的韭菜,杀了一茬又一茬。

11月20日,随着玖龙五大基地同步宣布原纸价格上调消息以后,引起大批下游二级厂的跟进涨价,仅宁波一地当天发布的纸板涨价函就有近20张。一场备货狂欢开启!

根据前线数据显示,当地所有发布涨价函的二级厂订单都在11月20日当天出现爆发。订货量翻倍都只能算小爆发,许多的二级厂甚至出现了3-5倍的爆发,一天接的纸板订单堪比一周!以某工厂为例,其日常订单都在80-100万平方左右,而在20日发布涨价函到涨价生效的下午17点截止,短短10小时内的订单就超过了300万平方。

整个三级厂群体都陷入了恐慌情绪中。大家聊天问的第一句或许就是,“你备了多少料?”

对于三级厂来说,平时下游订单需要的原料都不可能一下子发到二级厂,而是根据仓库和交期、现金等情况,酌情来安排采购和生产,这样做一方面能否保持生产的持续性,另一方面也能提高对涨价和跌价的抵抗能力。但随着涨价消息此起彼伏,三级厂已经没有时间考虑了。

即使在相当一部分二级厂发布的涨价函中提出“要求交货时间三天以后或者听通知发货的一律不接单”这样的苛刻条件,仍然没有挡住大量三级厂的哄抢情绪,二级厂群体的爆仓层出不穷。可以想见的是,三级厂在短时间内采购这么多原料积压在仓库,仓库管理也将是一个头疼的事情。

然而,经过一轮的打鸡血以后,二级厂的订单已被迅速打回原形,甚至在随后几天又跌至不足原先一半。整个包装纸下游产业链在涨价潮中,赚的钱没有变多,却收获了一堆鸡飞狗跳。狂热情绪冷却后,许多人不禁提出反思:我们是不是被耍了?小印同学联线到几位大拿,尝试从最前线的疑问去“复盘”这波涨价潮的来龙去脉。

纸板为什么会涨价?

纸板涨价的直接原因是原纸涨价,而原纸涨价的原因虽然复杂,但最直接的原因仍然是——库存。

目前包装纸原料的市场存量处于较低的水平。尽管调研机构或者某些途径给出的数据都会定期公布,但前线库存数量明显低于公开的数据。公开数据称,造纸厂原纸平均库存水平是8-12天,但当前长三角地区许多造纸企业的成品纸库存天数只有4-6天,相比往年是“绝对低的水平”;而二级厂的原纸库存15-20天,但往年少了7-10天,仅仅维持在正常生产水平线。

低库存、高周转带来的结果就是风险抵抗能力下降,一旦出现风吹草动,大家就是一窝蜂涨价降价。而最新的消息是,11月第4周,之前一直号称有纸的某龙也出现了危机,其太仓仓库库存量只有6万吨!

目前这个消息还未得到更详细的证实,但二级厂反馈称目前瓦纸供应充足,但牛皮纸缺货的消息已经确认。已经有二级厂再次发布了涨价函,更多的纸板涨价函还在酝酿中。

库存低迷的背后原因分析

为什么明知道有风险,大家还是不愿意增加库存呢?

从2018年最高点到2019年8月份,由于原纸价格持续走低,原纸价格最高曾经出现了1200-1500元/吨的差距,也为后期的涨价埋下了伏笔。造纸企业的利润空间在这种情况下被严重挤压。当然,在同样的价格上大厂们可能只是利润减少,但对某些小厂来说,可能就是亏损了。在这种情况下,造纸厂除了积极开拓销售渠道以外,另一个办法就是压缩产能,减少库存了。

2019年,受价格、环保等原因,中小纸厂停机甚至关停的情况普遍高于往年,即使是大型纸厂,停机的积极性、频率也比往年更高,而从结果上来看,就是造成2019年原纸的产量低于2018年。据国家统计局数据显示,今年1-9月国内机制纸及纸板产量为9287.5万吨。而排名前三的三个省份中,山东省和浙江省分别出现了3.47%和5.32%的下降。

而当造纸厂都不强调库存的时候,造纸行业的低库存水平也就是必然的了。回顾2019年的二、三级厂纸板交易市场的几波涨价,先是库存不足,某龙爆仓造成原纸哄抢,涨价;然后又是T纸供应不足,二级厂断门幅,涨价;如今又是全面库存不足,某龙库存被大量消耗,涨价。几番教训下来,似乎每一波涨价都是有一个事件触发点的偶然事件,但究其结果,涨价的种子早在降低库存时候就已经埋下。

而且很多人没有注意到的是,经历过一段时间的低迷后,废纸价格也在回温,从2019年最低位的1700元/吨,到现在的2100元/吨(不含税),涨幅已经超过20%。

二级厂、三级厂能不能反抗涨价?

既然造纸厂不愿意积压库存,二级厂能不能大量增加原纸库存抵御风险呢?时机不对。由于临近过年,二级厂将面临年终财务工作,大流量现金的支出,把现金换成原纸来用,并不划算。

原纸价格还会不会涨价?我们不妨回顾一下今年下半年的涨价,几乎每一轮涨价都只是以50-100元/吨的幅度上调,这种高频率、小幅度的涨价,从市场的角度来看是很正常的,但反馈到二级厂,就相当难受了。但这种涨价方式造纸厂也控制不了,除非出现大的需求波动,否则年前还是会以小幅度价格上升。

这种情况下,纸价短时间内波动不大,大规模囤纸的预期收益少;另一方面,由于上半年需求不旺,挤压了二级厂的利润空间,许多二级厂的资金流也不充裕,如此占用大量现金流的行为,预计也不会在大部分二级厂的考量之内。

而说句真心话,就算二级厂囤纸了,大家都涨价,他会不涨价吗?作为原纸的最终需求方,三级厂也就只能继续憋着难受罢了。

原纸可不可能跌价?

最后发散一下,原纸可不可能跌价?

不大可能,至少过年前不可能!都等着过年呢。

从需求来看,今年第三季度大厂们的财报业绩已经证实了需求与价格的好转。从行业竞争而言,在纸价低迷的时候,大厂可能会感觉难受,中小造纸厂可能就是亏损、关停了。但即使现在的涨价落实下来了,对大部分小纸厂来说也仅仅是解救于崩溃边缘,大纸厂已经保持了优势。

换个角度,就算是为了年度财报数据好看,造纸厂们也不大可能会降价。厮杀的阶段已经结束了。