高屋建瓴的建 何栎:高屋建瓴 行稳致远

-----在第一届求是院高净值总裁班开学典礼上的讲话

各位尊敬的导师、亲爱的学员:

下午好!

首先我代表求是院向各位尊敬的导师表示衷心的感谢!

向各位亲爱的学员表示热烈的欢迎。对总裁班的开学,表示诚挚的祝贺。

大家都知道,目前股市不太好,前几天我看到一篇微信,近年有300多个上市公司董事长辞职,比例很高,这些上市企业是中国最好企业群体之一,说明这个年头,董事长也不好做。

为什么?我个人认为,现在已经进入了一个新的时代。大家知道美团,上个月在香港上市,市值一度突破4000亿港币,昨天也有3000多亿港币。这是一家成立只有几年,去年亏损189亿、今年还亏损的新公司?还有拼多多、360、小米等等都市值庞大,即使跌去很多,一家都顶得过几十家传统企业。这些新经济的不断涌现,客观上给传统产业、实质上是传统思维带来了冲击或者压力,也许市场正在进行重新的定位、估值、甚至洗牌。

前些天,我去看一个二十多年前认识的企业家,做水泵的,我记得二十多年之前是当地最牛的企业之一,一部分股份卖给了外资,拿了一大笔现金。现在还是这个水泵厂,非常好的企业,一年5000多万利润,10多亿销售收入,出口一亿多美金,现在又把大部分外资股份买了回来,可以走资本市场了。

现在,我们MBA已经升级到3.0,核心是研究企业或者项目的资本价值,搞上市公司的流水线。回来一琢磨,这个公司现在要上市,完全是符合条件的,但是,感觉总好像有点问题。

算它20倍市盈率,市值10个亿,即使40倍,传统企业已经很高了,也就是20个亿,那么多土地、固定资产、流动资金?感觉好像是在卖资产,或者资产价值;还有大量的上市费用及因为上市带来的其它很多成本、包括税务等等问题。好像划不来。似乎得不到资本价值。上市也是做一门生意,也要看划不划得来。为什么哇哈哈等实体企业没有上市,是不是也是资本价值这个问题呢?

我们再看一下阿里巴巴在美国上市公司今年6月底的财务报表。流动资产357.71亿,非流动资产845亿(包括391.29亿的无形资产,美元,都同)合计总资产1202.71美元。 负债484.38亿,股东权益718.

34美元。昨天收市的市值是3616亿美元,超过2万亿人民币,曾经还要高很多,曾经差不多5000亿美元,3万多亿人民币;当时只不过是50万人民币、孙正义5000万美元、雅虎10亿美元这些成本,看看创造了多少资本价值?还有滴滴快车,房子是租的,中投等等入股170亿美元的时候,是按照2800亿人民币来估值的。

这就是资本价值。上面的美团,上市的时候差不多4000亿港币,昨天还有3000多亿,小米,2700多亿港币,360,1400多亿人民币,拼多多200多亿美元市值,这些公司都非常年轻。

资本市场给了这些公司很高的资本价值。每一股股票卖掉的都是真金白银。而且,是在现在股市这么差的背景下。相反,很多上市公司的股价跌进了净资产,为什么?看一下这些企业,有多少盈利能力及想象空间?也许怪不了市场。

这说明什么问题呢?也只好解释为一个新的时代开始了。对于实体经济企业来说,以前一直是老三篇:质量、成本、交货期,强调货真价实。现在呢,看看,同样是手机,深圳华强北4、5百元的手机,配置不比苹果、华为低,就是不值钱,人家卖几千元甚至一万多;昨天华为出来了一款16800元的手机。

同样是四个轮子二把沙发的汽车,最贵几十个亿,低的几万元,还有其它包包、服装、手表等等都是如此,为什么?也只能以价值问题来解释。现在有钱的、聪明的、甚至拼命三郎满大街都是,要么你是在做亏本生意,或者是别人看不上的生意,再就是别人进不来的生意(我们战略管理上叫壁垒),否则资本以及各种力量(我们战略管理上叫波特五力),马上把你颠覆或者吞没,甚至骨头都看不到了,而且有可能怎么死也还不知道;哪个不喜欢钱或者支配钱?这是商业社会的基本动力。

是不是这些传统企业、特别是很多实体企业自身的格局没有跟随环境变化而改变?从哪里成功就在那里失败。

缺少管理素养,缺少议价能力,缺少战略、缺少核心能力、壁垒及非常强大的利益相关者等等。奶酪分分钟可能被人抢走、被颠覆。买股票买的是未来、买的是预期、买的是成长空间。这些实体经济一眼就看到头、看得到底,想象空间少,根据诺贝尔经济学奖尤金·法码等关于效率市场假说理论,也就没有多大的资本价值。

以上几个小小的案例,告诉了我们大量的信息,其中根本性的一条,就是好像时代不同了,我个人理解,现在是知识经济时代、价值时代、网络时代、差异化时代及“资本 资本时代”,也是一个服务为核心的时代。如果想要适应这个时代,就要与时俱进、顺势而为,否则就有可能是王小二过年,一年不如一年。

这种事情,美国等也发生过,生产打印机、电脑起家的IBM公司,现在除了超级电脑,现在已经转变成咨询服务公司。上面300多个上市公司董事长的辞职,或许也是被一个时代所淘汰。也许,各位今天选择来求是院,是一个非常英明的决定。当然,更希望,这仅仅是开始。

什么叫价值时代,就是消费者或者需求的本质是购买价值,现在看来,不同的人不同的角度对价值有不同的理解,从消费者的角度,价值主要来自感觉和比较,从传统企业的角度,对价值的理解常常讲“质量、成本、交货期”,所谓货真价实。

但这应该是相对的概念,因为摩尔定律,技术发展快速且无止境,所谓先进的技术只是相对的、暂时的。从成本的角度,低处还可以更低,甚至不要钱还可以赚钱。前面几个案例,美团送外卖亏损那么多钱,还有3000多亿市值?套现1%,就是三、四十个亿。

滴滴快车没有赚钱,一开始就是免费模式,可以有2800亿现在甚至超过4000亿估值?都是怎么去考虑问题以及角度问题。从资本的角度,价值主要来源于资本市场,上不了市,资本往往兴趣不大。

价值是什么创造的呢?我个人认为,是知识、是服务,当然也是资本、是资本市场。而知识是服务创造价值的核心与源泉,构成了对资本的吸引力,包括管理 技术,所以也叫知本 资本时代。也是上面的案例,如果把水泵厂转变成为一个水处理相关的服务商,自来水、污水、农民的地灌灌水等等,水的文章非常丰富,那么,想象空间就大了。

一句“青山绿水就是金山银山”就够多喝二壶,从一、二十亿的市值,甚至可以做成为几十亿市值及更多。传统企业转型升级的一个重要路径,是把企业从经营产品向经营服务、经营价值转变,创造产品与服务向创造价值转变;过程中,资本及资本市场不可或缺。

怎么转,当然,脑袋是拍不出来的,需要讲科学,需要进行学习与研究。路径也许已经明确了。也许,也是我们今天坐在这里的原因之一。

综上所述,一个企业的资本价值,主要取决于构成资本价值要素的几个重要变量:一企业、二商业模式、三市场空间(或者服务对象或者流量)及四是资本特性。从企业这个角度,主要取决于企业家及其精心打造的核心竞争力,包括不限于壁垒、利益相关者、议价能力等等,核心是管理问题,是管理对技术、市场、资本等资源的整合问题。

从商业模式的角度。就是企业通过什么样的方式为市场也为自己创造服务、创造价值的问题,这个不能闭门造车。其三,从市场空间就是服务对象的角度,需要足够的大或者足够的流量,这也是网络时代给我们带来的巨大红利。

从资本特性角度,首先需要有一个合乎逻辑与资本特性的商业计划书。马云当初50万创业,当时的银行可能五万都不会借给他的,孙正义一出手就是3000万美元,看中它的就是商业逻辑与商业模式或者商业计划书。

美团尽管送外买不赚钱,但是,它拥有3.4亿注册用户或者服务对象或者客户流量,他可以从这些客户的各种需要出发,不断设计拓展服务和价值、及其增长空间或者层出不穷的商业模式,譬如从广告、快车、培训等等都可以创造新的服务或者价值,脸书的主要收入来源就是广告。

好像一副围棋,或者九宫格,快餐仅仅是九宫格或者一盘围棋中的第一颗棋子,一大把的棋子还在后面。

水泵厂转变为服务企业以后,从原来的几个或者几十个客户,可以无限扩展,不断去扩展价值,它有控制水流动的核心资源与技术这个起点,与网络等现代科技的结合,同样可以创造更大的流量或者价值。当然,这些东西,我看到没有用,要老板或者董事长自己能够看得到。因为,这有可能是一个很累甚至艰难曲折的事情。企业终究是企业家的作品。

我们求是院,虽然有很多业务,其实也是服务的提供者,希望能够围绕总裁这个角色,解决他的痛点。现在,企业的最大痛点是什么?你们说说看?有人说是资金问题,那是表面的,如果你有非常好的项目、非常好的订单,我不相信会弄不到资金?也有人说,是企业家对未来的迷茫与焦虑的问题,或者,作为高净值的人士,怎么样来保护已经取得的资产和利益的问题,等等。

我认为,其背后都是管理的问题。我们把MBA1.0升级到3.0,也是希望解决这些痛点问题。

包括100多年来全世界的科学家对全世界的企业与企业家,进行长期研究出来的科学经验的精华传授给大家,帮助大家来研究自己的种种迷茫和问题,帮助大家用什么样的方式表达出来、系统性的整理出来,或者成为一个国际化的商业计划书。等等。现在已经成立了好几个学院,例如刚刚成立的互联网精神卫生健康中心,还有以财富管理为核心的高级职业资格证书等等,就是希望把服务的价值不断扩展。

同学们,现在外部的环境非常复杂,世界经济周期性、结构性的问题远远没有解决,不确定的因素越来越多 ,包括我们实体经济面临的种种困难与问题,本质上也是这种经济结构性的问题引起的(给最多的钱,如果没有订单,只不过给你更多的债务);甚至特朗普,征最多的税,美国也不可能再去大规模的办服装厂、做劳动密集型或者很累人的制造业、办义乌小商品市场为核心的这种产业体系;种种随心所欲的政策和行为,只不过是面对僵局,黔驴技穷的集中反映,也说明大家的日子都不好过。

世界经济相互联系密不可分,每一个人都不能够置身事外。不过,从战略管理的角度,一般环境分析,主要是找机会。经济越不稳定,机会也许越丰富,希望也能引起各位的注意;如何给自己一双能够看得到更多价值的慧眼。

知识经济时代,不是说不种田了,不办工厂了?当然也不是,这也是市场经济的伟大之处,只要有钱赚,什么事情都有人做,只是价值和效率不同而已。只不过人与人之间的差异将越来越大,市场经济好比各得其所的原始丛林,不同的眼睛可以看到或者看不到不同的世界与不同的价值,不同的人被市场看不见的手安排到不同的地方或者位置,过程中知识与观念处于决定性的力量,不可低估。

大家都知道李嘉诚办公室那副对联,意味深长,在目前这样的环境下,更有借鉴意义。同时,作为企业家既要埋头拉车,更要抬头看路,高屋建瓴,才可以行稳致远。站得高、看得底、做得实。

学员是学校的主体,从今天开始,你们正式成为求是院的主人,我们的所有资源也是你们的资源,而且,每一个同学或者导师等等都是一个有丰富多彩的资源的世界;核心是看你们能不能去看到、去整合、去利用,利用多少?无论如何不要忘记,你们也是创造和整合资源的主体。

也许,需要有一个认识和学习的过程。从不断传来的一些民营企业爆煲的消息,仔细解剖,学习的意义真的非同小可,细思极恐。希望我们逐步磨合、尽快找到感觉,一起成长。

人生是一个看得到终点的旅行,我们今天能够走到一起,是人生的一大荣幸和缘分,希望能一日为友、一世为友、好好珍惜每一天。

用得着的地方,尽管找我们,我们也是服务员。谢谢!!

2018年10月20日于浙江大学邵科馆返回搜狐,查看更多