王长田书法 一文读懂猫眼招股书:上半年营收18.95亿 王长田持股48.80%
2018年暑期档刚进入尾声,以在线票务起家的猫眼娱乐在港交所披露了招股书。
9月3日晚间,港交所正式披露了猫眼娱乐日前递交的招股书,上市主体公司名称为猫眼娱乐(Entertainment Plus),美林美银和摩根士丹利为猫眼IPO的联席保荐人,华兴资本为独家财务顾问。
猫眼于2012年上线,由美团内部孵化而出,作为其娱乐部门旗下运营的在线电影票务业务。2015年10月,美团与大众点评战略合并完成之后,猫眼整合了大众点评的娱乐业务。
2016年,猫眼从美团点评剥离,利用快速增长的在线娱乐票务业务,引入光线作为战略投资人,开始了作为电影发行方开展业务,并从事其他娱乐服务;2017年,与腾讯达成战略合作,并成为腾讯在社交网络平台独家票务渠道。同年9月,猫眼电影与微影时代合并组建“猫眼微影”,原猫眼CEO郑志昊任新公司的CEO。
财务业绩:上半年营收18.95亿,净亏损2.31亿
中国电影市场规模已经位居世界第二,仅次于美国。以交易额总计,中国在线票务市场已经由2012年的31亿元,增至2017年的460亿元。
在招股书中,猫眼娱乐援引艾瑞咨询的报告称,按2018 年上半年电影票务交易总额计,猫眼是中国最大的在线电影票务平台,市场份额超60%;2018 年上半年,按票务总交易额计,猫眼在现场娱乐票务服务中排名第二。2018年上半年,猫眼月度活跃用户超过1.3亿。
招股书显示,猫眼娱乐2015年,2016年,2017年,分别收入5.96亿元、13.77亿元、25.48亿元,年均复合增长率达106.6%。同时,净亏损额分别为12.98亿元、5.08亿元及761万元。
2018年上半年,猫眼的营业收入为18.95亿元,同比增长103.5%;净亏损2.31亿元。
猫眼娱乐主要财务数据
目前,猫眼的业务涵盖在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务等,主要营收来源于此。
在收入构成中,在线娱乐票务服务(以收取服务费为主)占据猫眼营收的主要部分,但比重逐年在下降。2015年至2017年期间,收入分别是5.94亿元、9.6亿元、14.9亿元,占总收入比重分别为99.6%、69.7%、58.8%。
猫眼娱乐主要收入构成
招股书显示,截至2018年6月30日,中国94.9%的电影院通过了猫眼进行在线销售电影票,覆盖600多个城市。
同时,猫眼还提供电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等娱乐内容服务。2018 年上半年,猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%。
得益于此,猫眼娱乐内容服务收入稳步上升,占总收入比从2016年3.38亿元(占比24.5%)增长至2017年的8.52亿元(占比33.4%)。从这里我们可以发现,来自电影公司的内容服务收益增加,以及猫眼参与的票房分成增加。
钛媒体了解到,今年以来的国产电影中,猫眼参与出品和发行的国产电影有《捉妖记 2》(联合出品方、主控发行方)《后来的我们》(联合出品方、主控发行方)《我不是药神》(联合出品方)《邪不压正》(联合出品方、主控发行方)。这几部卖座的电影票房收入分别高达是22.3亿元、13.6亿元、30.9亿元和5.83亿元。
对于这部分收入,主要来源于电影制作公司支付的宣传费用,发行收入,以及参与出品的电影获得票房分成。
通过美团、点评、微信、QQ、猫眼、格瓦拉六大入口,猫眼为用户提供娱乐内容及服务,使得消费者获取娱乐新闻、电影预告及独家的内容创作者视频访谈等娱乐资讯。
截至2018年6月30日,猫眼平台上的媒体内容月均浏览量11亿,预告片观看量累计19亿次,电影评分近1.5亿条。
在B端的业务方面,猫眼为艺人、出品方、发行方、影院和场馆等带来数据分析、行业数字化和升级、线上和线下资源整合等服务。其中,在内容宣发方面,提供一整套基于互联网的工具和服务,2015年推出的猫眼专业版APP,为中国首个专为专业娱乐社群打造的APP。
股权结构:光线系占三席位,背靠腾讯美团
自2016年以来,猫眼通过引入多轮融资。先后引入光线控股、光线传媒、林芝利新(为腾讯指定持有天津猫眼微影权益的公司) 、北京微影时代以及Cheshire Investment Fund 为投资者。
根据招股书,猫眼娱乐董事局主席、非执行董事王长田间接拥有约48.8%的权益,为第一大股东。其中,透过Vibrant Wide Limited(王长田圈子拥有的公司)拥有28.77%权益,以及透过香港影业国际有限公司(该公司由管线传媒全资拥有,而光线传媒由光线控股控制,王长田持光线控股95%的权益)拥有20.03%的权益。
其次,微影旗下多家公司包括合计共持有猫眼娱乐24.92%的股份。腾讯与旗下公司共计持有猫眼16.27%股份;美团持有其8.56%股份。他们既是猫眼最重要的股东,也是最重要的战略合作伙伴。
招股书显示,猫眼董事会共有十一名董事,包括一名执行董事,为猫眼CEO郑志昊;六名非执行董事及四名独立非执行董事。其中,六名非执行董事中,光线系占三席,腾讯占两席,美团点评与微影时代各占据一席。四名非执行独立董事中,有创新工场创始人汪华、米未传媒创始人马东、得到APP创始人罗振宇等。
猫眼娱乐CEO 郑志昊
在“三巨头”的支持下,猫眼认为公司拥有着得天独厚的流量和内容资源优势。凭借与腾讯的战略合作关系,猫眼拥有微信及QQ钱包的流量入口,并且是其中唯一的电影、现场演出以及体育赛事的入口。同时,通过与美团点评的战略合作,猫眼成为美团App及大众点评App娱乐票务渠道的独家商业合作伙伴。
值得注意的是,美团点评已经成为了猫眼重要的线下渠道。猫眼通过与其合作,利用线下广告资源、校园触达上午网络提供各式的宣传活动,截至2018年7月31日,已经与超过1.7万家商户进行了异业宣传合作。
高度依赖外部资源优势也可能是风险存在的潜在因素。在招股书中钛媒体发现,猫眼娱乐在风险因素中强调,运营部分取决于与战略以及合作伙伴的关系。
猫眼表示,其很大一部分用户是通过腾讯以及美团点评的入口获取用户,假如合作协议被更改或者终止,则可能无法留住现有用户,甚至是面临用户增速下滑的风险。同时,协议到期之后,猫眼也无法保证能以相同的优惠条款和条件续新有关协议。
虽有影视和互联网行业巨头加持,但背靠阿里系的淘票票,是猫眼现今不可小觑的竞争对手。淘票票目前也已经切入阿里系各大平台和APP,市场份额逐年稳步上升,不断蚕食猫眼原本的市场份额。并且,阿里影业曾多次对外放言,手握充足现金流,在淘票票上的投入不设上限。这也可能是猫眼需要赶上今年这一拨赴港上市潮的因素之一。
在猫眼的招股书中,猫眼表示本次募集资金,主要用于提升综合平台实力、研究开发及技术基建、潜在的投资和收购以及补充运营资金及一般企业用途。
关于未来,猫眼计划实施以下战略规划:第一,继续扩大用户群以及在消费者心中的影响力;第二,增强娱乐内容服务能力;第三,进一步发展技术能力;第四,有选择性地进行战略合作、投资及收购。(本文首发钛媒体,作者/李程程)
