【罗辑思维是什么意思】罗辑思维上市是一场“老谋深算”(股权版)
2018年1月22日,经济观察报报道,据罗辑思维内部人士透露,罗振宇将携罗辑思维于2018年拟向A股发起冲击。
大IP罗振宇,是知识付费的首倡者和践行者,在跨年演唱会的红海泛滥中,跨年演讲的推出,无异于一股清流。站在风口,猪都会起飞,何况他是罗胖呢!
不过,我们今天不谈其在资本市场的纵横捭阖,我们只看其股权架构设计是否足够精妙,是否可对其上市起到助推之功。
什么是股权结构设计?
如何搭团队建班子,如何分配利益,如何承担责任,如何进行公司治理,这些在初创企业中众多创业者关心的事情,其实都与一件事情有关,那就是股权架构设计。
何谓股权架构设计?顾名思义,就是公司在股权安排上所呈现出来的结构性特征。股权架构设计概念的兴起,跟近几年资本大量介入初创企业,以及产融结合的风潮有很大关系。一个好的股权架构,不仅能够妥善处理好股东之间的利益分配,同时也是公司科学治理的良好基础,更是企业走上资本市场获得资本青睐的加分项。
我们这回就来分析一下逻辑思维的主体运营公司北京思维造物信息科技有限公司当前的股权架构情况。
核心股东地位明确
企业股权结构设计,核心是大股东地位明确,包括股东会拥有的表决权和对公司的控制力。大股东不清晰,企业股权分配就没法继续,即使最初可以相安无事,但是日后也容易出现纷争。我们所熟知的真功夫蔡达标以及潘宇海的股权纠纷、雷士照明的股权纠纷等就是这方面的前车之鉴。
逻辑思维的灵魂人物当属罗振宇。罗振宇生于1973年1月,安徽芜湖人,1990级华中科技大学新闻系本科,1994级北京广播学院电视系硕士,2004级中国传媒大学博士生,历任CCTV:《商务电视》《经济与法》《对话》制片人。从其履历可以看出,他丰富的媒体从业经历,以及厚积薄发的人文素养成为他率先扛起知识付费大旗的先天条件。
逻辑思维有着深深的罗氏印记,因此,其在股权设计的时候,明确罗振宇在整个公司中的控制地位才能有效保证这家公司的平稳快速发展。从当前的股权比例来看,罗振宇以自然人身份持股34.66%,同时,其又通过北京杰黄罡信息技术合伙企业、北京造物家信息技术有限合伙间接控股22.
62%,合起来为57.28%。逻辑思维到目前为止已经经过了5轮融资,可罗胖还拥有57.28%的股份控制权,可以说核心股东的身份和地位是坚不可摧,即使启动PRE-IPO,罗振宇也不用担心控制权旁落。
保证合伙人股东的地位
风险共担、利益共享是合伙的特征,在单打独斗已经难以回天的今天,抱团打天下才是顺应世道。因此,我们在进行股权设计的时候,要科学评估合伙人在企业中的作用,保证合伙人的股东地位和持股比例,为未来合伙人并肩作战、共进共退打好基础。
虽然逻辑思维有着深深的罗氏印记,但其背后的女人却也功不可没。这个人就是李天田。李天田,逻辑思维联合创始人、CEO,网名脱不花妹妹,17岁创业,18岁当上了别人的老师,给那些刚进职场人士做培训,甚至都给当时首富刘永好上过课,在21岁时就已经有了3年董事长经历,一时被传为企业咨询界的创奇,其闪光的履历甩过普通人几条大街,也包括罗胖。
基于脱不花妹妹在咨询界的传奇经历和地位,罗胖使出浑身解数,最终成功将其说服成为逻辑思维的CEO。
逻辑思维的高速成长,离不开罗胖和脱不花珠联璧合的配合,除了罗胖,脱不花是逻辑思维绝对的二号人物。从逻辑思维的股权设计来看,脱不花以自然人身份一直持股北京思维造物信息科技有限公司,在公司的融资过程中,其股份虽然被稀释,但是直到日前,脱不花仍然以自然人持股18.37%的比例位于第二大股东,除此之外,在北京杰黄罡信息技术合伙企业中,其也持有份额。
从这方面来说,罗胖对于这位事业上的搭档从股份上保证了共同甘苦。除了脱不花,通过北京杰黄罡信息技术合伙企业,我们看到李笑来、李翔等都持有份额。李翔的《李翔商业内参》、李笑来的《通往财富自由之路》都是得到上面的明星栏目,通过这种股份绑定的形式,也是进一步打造了团队合伙人的队伍。
股权比例避免平均化
每个合伙人对公司的贡献都不可能一样,如果平均分配股权,自然会让付出多的合伙人不满,容易引发纠纷,导致半途而废。比较好的模式,是有一个核心大股东作为决策,另外搭配几个有话语权的小股东,保持不同意见的同时又能保证拍板的决策及时有效。
逻辑思维目前的股权结构中,罗胖以自然人身份持股34.66%,而脱不花持股18.37%。这种股份处理,一方面体现了罗胖在逻辑思维中的贡献,能够绝对保证罗胖的控股地位,另外一方面也可以很好地照顾到创业搭档脱不花的利益,有利于进一步搭档脱不花推动逻辑思维稳定快速发展。至于李翔、李笑来等人则将股份放在有限合伙企业中,享有的份额就更少,但是可以通过股份的形式进一步绑定这些明星讲师。
有效防范外部资本控股
现在创业,都讲究合众为一,用他人的钱来帮助自己实现创业梦。但是在融资过程中,应该要防止外部资本的控股,2016年的万科宝能大戏想必大家现在还记忆犹新,要防范外部野蛮人的入侵,这是在企业引入资本过程中不可忽视的方面。
如果公司一旦被外部资本控制,首先,创始团队就将会从创业者的主人翁身份将为普通打工者的身份,缺乏企业发展动力,第二,没有预留足够多的股权利益空间吸引优秀合伙人的加入,影响公司的长远发展。第三,外部资本毕竟不懂公司的日常运营,在决策和战略把握方面容易出现偏差。
从逻辑思维的融资进程来看,很好地防范了外部资本的控制。逻辑思维在2013年的时候就接受了顺和资本的天使轮,在2014年12月接受了启明创投的A轮,到2015年10月20日接受了正心谷创新资本、启明创投、合一集团、中国文化产业投资基金、真格基金的B轮亿级人民币。
到2016年12月30日,接受了真成投资、峰尚资本、真成投资、正心谷创新资本、梅花天使创投的C轮投资。2017年9月25日,接受了真成投资、红杉资本中国、腾讯产业共赢基金的D轮投资。
而在融资过程中,是通过股份增发和股权转让两种方式对外进行股权融资。日前的股权架构,工商登记股东共16名,除了两名创始人所持有的股份以外,外部资本持股共计不到30%,而且分属于其他10多个投资机构中,持股最多的就是中国文化产业投资基金,持股10%。因此,逻辑思维在引入外部投资者的时候,是非常注意保护其控制权的,即使逻辑思维上市,万科和宝能的大战也不大可能在逻辑思维上上演。
巧妙运用有限合伙企业
有限合伙是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙,是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式,有限合伙企业作为运营主体,最开始是大量运用于私募基金当中。目前,很多公司在进行股权设计的时候会专门设计一个有限合伙作为持股平台,方便进行股权激励或者引入外部投资。
逻辑思维的股东中,除了两名自然人股东,全部是法人股东。外部投资机构基本上以各自旗下的有限合伙企业或者有限公司持股,此外还有两个逻辑思维自行设计的有限合伙企业,第一个是北京杰黄罡信息技术合伙企业,持股17.12%;另一个是北京造物家信息科技合伙企业,持股5.5%。
北京杰黄罡信息技术合伙企业,从其合伙人的身份可以看出,这里有李天田、李笑来、李翔、罗振宇等6人,可以推定出,这是公司设计的一个持股平台,拟将进行吸引、打造合伙人团队用作股权激励之用。而北京造物家信息科技合伙企业,其目前由22名合伙人比如柳传志、俞敏洪、林利君、田溯宁、杜永波等人组成,除罗振宇本人之外,全部都是当今投资界或者企业界的大牛人物。
可见,罗胖设计这样一个有限合伙意图进一步引入外部资源拥有者,营造良好的外部人力资本优势。这两个合伙企业的设计,一方面解决了通过股份捆绑人力资源,解决外部投资问题,另外一方面,又能确保控制权。
综合评价:老谋深算
虽然这回罗胖上市虚实难分,但是如果真要上市,逻辑思维的整体股权设计还是挺不错的,股权结构非常简单,清晰、明了,既便于引入投资,同时又满足公司良好治理的条件。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定,发行人的股权必须清晰,控股股东和受控股股东,实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
单从逻辑思维的股权设计进行评价,其整体上可以助推上市,而不会成为上市阻力。由此看来,逻辑思维的上市是一场持久的“老谋深算”。
