黄守宏安心 安信证券黄守宏:推荐电改和储能 5月电动车销量增速

广东售电目录大幅扩容,服务质量与客户资源铸造售电公司核心竞争力: 广东省经信委6.8 日正式对外公布了第二批54 家符合条件的售电公司进入目录,若以上企业全部通过公示,参与广东省电力月度竞争交易的售电公司将从13 家扩容至67 家;此番入围售电目录,预示着所有售电公司皆有望参与今年广东省剩余7 次的月度集中竞价(剩余集中交易电量约100 亿度),享受售电侧的改革红利;在3~5 月的月度集中交易中,基于供方在月度集中竞争电量不剔除计划电量,且交易差价75%返回发电企业的背景,供方对于售电改革态度积极,同时由于售电公司与用户侧多签订年度购电合同,用户侧的价格敏感度已被预先设定,价格敏感度较低,售电公司成为了售电改革红利的最大享有者;

然而随着更多售电公司的进入,售电公司的高额回报将被压缩,未来发电厂的报价趋势会根据自身的发电成本做决策,而售电公司的报价会更多考虑客户的需求,同时由于放开的竞争交易电量有限,售电公司竞价失败的现象亦有可能出现,对此我们认为售电公司的终极盈利模式将不再局限于购售电差,为客户提供优质低价的电力并辅以高质量的增值服务将是其立足的核心根本

推荐标的:智光电气(进入广东新一批售电公司目录,线下实质布局电力运维积累800 户客户,打造广东地区用电服务龙头)、炬华科技(全资收购纳宇电气,参股经纬信息,合作苏州太谷,近期股东增持,16 年估值不到25X)、北京科锐(传统配网龙头逐步转型军工 用电服务)、涪陵电力、红相电力等

■能源局电储能新政出台,多重利好下储能风口将至:国家能源局于6 月7 日正式发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》(国能监管[2016]164 号),明确电储能在电力调峰调频辅助服务市场的地位、结算方式和试点范围,并且明确对电网企业和电力调度机构在接入、结算、监测和维护方面的要求。

新文件的出台对于储能在电力系统中的重要性再做强调,其具体细则对储能发展意义重大,整个储能行业的风口即将到来。

储能在电力调峰调频市场中的重要性已经得到认可,从去年以来,国家政策红利加速释放。《中国制造2025》、《国家应对气候变化规划》、《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》、《“十三五”规划》等顶层设计多次提到储能。

以德国、澳大利亚等国家代表的海外市场中,储能作为发电端的调频和用户侧的削峰填谷都已逐步商业化;在国内市场,我们前期的调研表明,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营;无论是从市场化进程还是政策红利的释放来看,整个储能行业大风渐起,本次新政的出台对行业发展意义重大,并且我们判断后续储能的政策红利还会逐步释放,不断叠加!

从投资角度看,①首推铅炭电池优势明显、储能电站运营领域成功卡位的龙头企业;重点推荐:雄韬股份(电池端铅炭和锂电同步发展);②推荐:猛狮科技(储能面向全球市场、清洁电力全产业链布局)、科陆电子(示范项目推进、储能领域与LG 联手)、阳光电源(与三星合作布局、逆变器领域全球龙头)、欣旺达(消费类电子电池转向动力锂电和储能领域)。

■新能源及产业链:5 月新能源乘用车销量同环比增速明显,下游景气度不断攀升;北京16 年新能源小客车指标即将配臵完成,个人指标配臵近半;工信部发布《电动客车安全技术条件》征求意见稿,新能源汽车发展进入新阶段。

■风险提示:政策不及预期风险,业务推进不利风险