余永定研究生 余永定做客我校研究生院“求是大讲堂”
10月25日下午,全国政协委员,中国社会科学院学部委员,世界经济与政治研究所研究员,发改委国家规划专家委员会委员余永定同志做客研究生院"求是大讲堂",为研究生院师生做了题为"人民币汇率制度改革问题"的学术报告。
为了解释清楚近几年中国汇率制度的改革及其中所出现的问题,余永定首先对汇率制度的基本概念做了详细的解释,主要包括以下几个方面:一是汇率的基本概念,"汇率是一种货币兑换另一种货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格",并结合图像对这一概念进行了解释;二是决定汇率的主要因素:两大原因即供给和需求,供给包括出口、投资收益、服务收入、外国直接和间接投资,需求包括进口、外国投资收益付出、服务支出、对外直接和间接投资;三是汇率制度的分类:主要是五个要素的不同组合即有无中间汇率、中间汇率是否可变、有无浮动区间、浮动区间是否可变、汇率变动规则是否公开、可检验。
其中,于委员运用大量的数据和公式重点解释了什么是一篮子货币,什么是钉住一篮子货币。为保持篮子货币指数不变,就必须调整人民币兑美元汇率等问题。
在介绍了汇率制度的基本概念之后,余永定将视角放在中国汇率制度上,主要论述了三个问题:
一是汇改前中国汇率面临的问题,主要是汇率贬值和资本项目逆差。前几年我国面对的形势主要是"双顺差"和人民币升值。中国的汇率制度在名义上是"有管理的浮动",在实践中则对人民币汇率进行积极的干预,以抑制人民币升值。
抑制汇率升值的政策导致外汇储备的急剧增加。这就导致了中国资本项目逆差增加,随后人民币开始又开始贬值。中国面对资本项目逆差和贬值压力采取的政策是由加速人民币资本项目下的可兑换转为加强资本管制,控制资本外流、遏制资本外逃。
二是中国8.11汇改后的新汇率决定机制。8.11汇改主要包括三个要点:人民币汇率采用顶住一揽子货币制度;参考收盘价决定第二天的中间价;日浮动区间±2%。这是迈向浮动汇率的重要一步。余委员结合现实经济情况分析指出新汇率制度在拥有大量外汇储备、并愿意使用外汇储备进行干预的情况下是可以持续存在的。
三是汇率制度的进一步改革。新汇率制度无法解决"四难问题",中国必须在汇率稳定、保住外汇储备、货币政策独立性、资本项目适度开放等方面对汇率制度进行改革。
余永定在总结中指出中国经济基本面不支持汇率的长期大幅度贬值。中国的汇率制度也没有过多纠缠于稳定汇率预期,只有市场出清,双向波动才能真正形成。中国可用实行钉住宽幅货币篮的汇率制度,并尽快过度到浮动汇率。目前汇率的稳定是一系列内、外因素共同作用的结果,中国应继续推进汇率制度的改革。
余永定还与同学们进行了的互动,耐心地解答了同学们提出的问题。
通过此次报告师生们对人民币出现贬值压力的原因,中国目前汇率制度的特点,汇率制度的分类,以及中国汇率制度改革的方向等问题有了深刻的了解和认识。
