a股停牌股票 强制复牌能否根治A股停牌“顽疾”
为解决国内资本市场乱停牌的问题,监管发布两个“征求意见稿”,被业内人士称为史上最严的停牌新规。该新规能否修补之前停复牌制度的漏洞、保障投资者的正常交易权利,能否解决境外资本的疑虑、加速A股市场与国际市场的接轨,市场将如何应对停复牌新规?
A股上市公司“随意停”、“任意停”、“长期停”的行为将被严控。
11月21日深夜,上海证券交易所、深圳证券交易所先后发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引(征求意见稿)》、《深圳证券交易所上市公司停复牌业务信息披露指引(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。
上述两个《停复牌指引》征求意见稿也被业内人士称为史上最严停牌新规。其中明确了仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日,筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日,例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日,交易所有权对上市公司强制复牌等内容。
这两个《停复牌指引》征求意见稿的出台,距离证监会2018年11月6日发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》,仅仅过去15天。
交易所可强制复牌
有业内人士认为,与国际成熟市场相比,国内资本市场仍然存在停牌事由较多、停牌期限较长的问题。2018年以来,“停牌避险”情形明显增多。
《停复牌指引》征求意见稿明确,对于不符合指引规定的停牌申请,交易所不予受理,停牌后发行公司停牌事由不成立的,可以要求立即复牌;对于拒不复牌的可以实施强制复牌。上市公司股票被实施强制复牌的,应当及时披露相关内容向市场做出解释说明。
而对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的上市公司,交易所会在官网公示公司的停牌情况,包括停牌市场、最近一年内停牌次数、停牌原因和公司停牌进展披露情况等。
一位市场人士感慨道,在一些市场关注度非常高的停牌事项,如重组停牌,两大交易所都规定不得超过10个交易日,这与投资者印象中此前一些重大重组停牌6个月乃至数年,有了极大的缩短与改观。
另一位市场分析人士表示,上交所发布的《停复牌指引》征求意见稿中提出的三项基本原则,都针对了之前关于停复牌的部分漏洞,有效阻止了一些公司通过随意的停牌危害投资者利益以及扭曲市场定价。这三项原则可以很好地保护投资者利益,减少投资者相对于公司的信息不对称,对于增加市场流动性作用颇大。
该分析人士同时也表示,《停复牌指引》征求意见稿的出台,起到了与国际股市规则接轨的作用,可以较好地吸引境外资本流入。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,长期以来,A股上市公司乱停牌现象突出,明晟公司曾表示,A股部分公司乱停牌,导致MSCI指数的跟踪度不佳。且一些公司长期停牌也严重影响投资者正常交易的权利,成为A股市场的一个顽疾。
杨德龙认为,证监会的指导意见以及《停复牌指引》征求意见稿发布,都有利于保障市场交易连贯性,有利于恢复市场的交易活跃度,推动A股市场的长期健康发展。杨德龙进一步表示,有些境外资本比较担心A股部分公司乱停牌,现在相关规定解决了境外资本的疑虑,有利于境外资本加速流入A股,同时也能促进MSCI和富时罗素提高A股的纳入比例。
强制复牌案例已出现
其实,A股市场上近期已有个股遭到交易所强制复牌。
11月19日晚间,深交所公告决定,银亿股份自11月20日开市起复牌。
银亿股份在8月21日、22日连续两日跌停后,发布停牌筹划重大资产重组事项公告,于8月23日开市起停牌。
8月28日,银亿股份披露了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》及相关文件。
9月4日,深交所向公司发出重组问询函,要求公司于9月7日前就相关问题进行答复,公司未能及时答复。
9月13日及10月17日,深交所就此分别向公司发出关注函及监管函,督促公司及时回复深交所问询函件并申请股票复牌。
11月19日收市后,银亿股份披露了回复深交所重组问询函的公告及相关文件,但未申请公司股票复牌。根据相关规定,深交所决定银亿股份股票自2018年11月20日开市起复牌。
而谁会成为下一个银亿股份?
统计数据显示,截止11月21日,共有25只个股连续停牌超过25天。其中,*ST新亿因重整事项停牌达723个交易日,该股票自2015年12月7日停牌至今,停牌时间长达近3年。
停牌顽疾能否根治
在证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》后,困扰A股多年的停牌顽疾开始好转。近期国际实业、熊猫金控、广晟有色等多家公司宣布筹划的重组事项均未申请停牌。
杨德龙表示,长期以来上市公司乱停牌的现象非常突出,沪深交易所多次出台规定来治理上市公司乱停牌,已经取得了初步的成效,《停复牌指引》征求意见稿无疑是给上市公司停复牌戴上了“紧箍”,有望根治市场上的停牌乱象。
