陈志武的金融课 读故事 学金融《陈志武金融通识课》
陈志武教授是湖南人,从1986年去耶鲁大学读金融开始,到现在已经教金融、研究金融并从事金融实业32年。他在本书序言中写到:“这些年里,我一直苦闷的一件事是:找不到一本适合大家学习金融,了解金融全貌的书。我一直准备写一本这样的书,开一门适合国人学习金融的课,避免用抽象的理论和数学模型,用通俗的语言讲解金融的逻辑。”2017年,喜马拉雅FM找到陈教授开一门这样的音频课,于是也就有了这本书的底稿。
陈教授讲了一个故事:深圳人老张夫妇有一个女儿,20几年来,他们不断地在女儿身上投资,报各种兴趣班,把女儿培养的多才多艺,甚至为了支持女儿留学,夫妻把唯一的财产—房子都卖了。女儿到了美国以后,不仅留在美国,还和美国男友结了婚。
这一年来,老张一直在做女儿的工作,劝她回国,甚至拿断绝父女关系来要挟,但是效果不大,女儿还是不肯回来。这件事让老张懊恼不已,总是在说,这辈子做出的最错误的决定,就是送女儿到国外留学。
这是一个很典型的传统养儿防老理念,与现代青年思维的冲突。老张20几年供孩子读书,花尽钱财让孩子有出息,指望的是女儿今后能够帮他养老。也就是说,像买基金股票一样,过去不停地投资,希望自己老了能从女儿身上得到回报。这是经典的跨期价值交换,用今天的钱换取未来的保障。可是,女孩违约了,按照儒家的说法就是“不孝”。
在中国封建的儒家社会,没有金融市场,没法进行跨期价值交换,因此儒家给出的答案就是靠血缘关系组建信任体系,并辅以“仁义礼智信”的行为规范,包括孝道、礼教、妇道等,通过这些把养儿防老的违约概率降到最低,一旦违约“不孝”,就会受到社会谴责,很难立足。
但现在时代变了,年轻人的思维不一样了,养老更应该依靠金融手段来保障。
这也是书里讲到的一个真实故事:2004年,广州一所大学的刘教授,其在上海的内弟小王要买房。小王和他的未婚妻手头积蓄有30万,想花120万买150平米的房子,还缺90万。这90万的缺口怎么办呢,一种可能是小王从银行按揭贷款,但会花掉小王夫妇未来年收入的三分之一。
小王和未婚妻不愿意按揭,跟父母说这会让他们一结婚就背上月供的包袱。小王的父母也舍不得儿子儿媳受累。正好老人都已退休,手上有60万的养老积蓄,刘教授夫妇又把仅有的20万存款拿出来,女方那边出了10万,终于给小王买上了150平米的房子。
或许这个故事对中国人来说很普遍,但是这种安排改变了小王大家庭的关系和性质。首先刘教授现在一想起这件事就恼火,自己的收入不高,在广州的房子也还不到70平米,凭什么把所有的积蓄给内弟买了大房子;第二,本来小王的父母可以把60万养老钱管好用好,有自己的尊严和自主,但是现在钱都给儿子,今后养老只能靠儿女了。
同样糟糕的是,正因为小王这么容易就得到90万元的帮助,让他无法感受到靠劳动养活自己的责任,而且夫妻俩今后消费什么东西,出了钱的亲戚自然有权过问,自由度处处受到限制。
20世纪20年代以来,借贷消费已经是美国整个社会文化的一部分了,这迫使一些学者研究借贷消费到底使美国人变得更自立、更勤俭,还是变得更懒惰、更道德败坏了呢?一位哥伦比亚大学的学者,收集了1900年以后众多美国人的借贷和消费数据,发现月供压力不仅没有使美国人懒惰,反而迫使他们更加向上,追求自立!
陈教授讲的这个故事来自于亚马逊。亚马逊的总裁贝索斯,素来以烧钱大王、亏损大王而出名,但是他很有头脑。当时,他之所以给公司起名为亚马逊(英文名Amzon),是因为这个名字以a打头,任何人把公司按照英文字母排序时,亚马逊总会排在前面,不用发广告费,公司就能醒目突出。
从亚马逊1997年上市开始,在美国商界、学界和媒体中,始终有众多名人说亚马逊就是一个笑话,预测这个公司很快就会完蛋。因为不管谁问贝索斯:你打算何时盈利呢?他的回答总是说:不知道,我还没想过赚钱,我们只是想继续烧钱。
为了攻占市场份额,亚马逊库存商品中有三分之二的在打折,而别的商家最多三分之一,沃尔玛打折商品不到五分之一。为了讨好用户,亚马逊还倒贴一半的邮寄费。因为这么多年的烧钱发展,亚马逊的用户满意度远远超过传统零售商家。
在2015年、2016年圣诞节旺季里,亚马逊占全美电商销售总额的38%,而第二名的公司只占3.9%,沃尔玛只有2.6%。经过20多年的努力,亚马逊是毫无争议的第一大电商,遥遥领先于其他竞争对手。
亚马逊边烧钱,边让利给消费者,长期以来肯定是亏损的,那么它又是如何在二十年里存活的呢?烧的钱,哪里来的呢?简单说,股票值钱就发股票,股票跌了就发债券。欲知详情,书中自表。
