【消化系统选会成都博仕】【医药生物】肿瘤创新药系列报告:消化系统肿瘤
? 消化系统肿瘤中的胃癌、食管癌、肝癌、结直肠癌占据了我国肿瘤发病率和 致死率的2-5名,是名副其实的大癌种和高危癌种。因为其致病原因与饮食、 卫生环境相关度高,又被称为“穷人癌”与“吃出来的癌”
? 食管癌、胃癌和肝癌被称为“穷人癌”,是因为发展中国家发病率显著高于发达 国家。这类癌症的发病与长期不健康的饮食和不卫生的环境导致的细菌、病毒感 染有密切的关系。虽然改革开发以来我国乙肝新发病人快速下降,卫生条件也大 幅改善,但大批的存量患者(50年代、60年代出生的人口)仍然将成为我国医疗 系统的沉重负担。
? 肝癌的易感因素包括:乙肝(我国乙肝患者数量占全球一半)、丙肝、过量饮酒
? 食管癌易感因素包括:过量饮酒、长期食用过烫食物(火锅、热茶)、HPV感染 ? 胃癌的易感因素包括:幽门螺杆菌感染(跟国人共餐的饮食习惯有关,使用公筷 可以降低传染概率)、长期食用高盐腌制食物(咸菜、腊肠)
? 由于消化系统癌症的高度异质性,抗血管生成类药物是目前消化系统肿瘤最常用 的靶向药物,除此之外EGFR和HER-2抑制剂也占有一席之地。目前来看,PD1/PD-L1单药在消化系统肿瘤的疗效一般,但联合用药已经展示出巨大的潜力。
? 未来创新药有望与介入手术、新型给药方式齐头并进,提高生存期
? 我们认为应该重点关注的企业: ? 恒瑞医药(600276.SH):拥有PD-1单抗卡瑞利珠、抗血管生成类药物阿帕替尼, 以及各类常用化疗药物,整体实力在消化系统肿瘤治疗领域独占鳌头 ? 君实生物(01877.
HK)、信达生物(01801.HK)、百济神州(06160.HK): 三家公司均拥有已上市或即将上市的PD-1单抗,未来值得期待 ? 司太立(603520.SH):随着介入技术的发展,造影剂的下游应用在不断拓宽, 造影剂的需求不断增长。
打通原料药、制剂之后,公司将直接获益 ? 南微医学(688029.SH):科创板明星公司,成立于2000年,目前形成了内镜诊 疗(上消化道癌)、肿瘤消融(肝癌)、OCT(食管癌、胰腺癌早筛)三大技术 平台 ? 开立医疗(300633.
SZ):国产消化内镜龙头,推出国产首台高清电子内镜打破 进口垄断;通过收购延伸至内镜下诊疗耗材领域 ? 其他值得关注:中国生物制药(01177.HK)、和黄中国医药科技(港股申请上 市)、泽璟制药(科创板申请上市)
? 风险提示:竞争加剧风险,医保控费风险,临床研发风险
