亚当斯密和大卫李嘉图 投资天才李嘉图:靠证券投资致富的经济学家
大卫·李嘉图是英国政治经济学家,对经济学作出了系统的贡献,被认为是最有影响力的古典经济学家,他最著名的著作是《政治经济学及赋税原理》,该书引入的比较优势理论学说也构成了现代贸易理论的基石。
同时,他也是成功的商人、金融和投资专家。古今中外以证券投资致富的重要经济学家,大概只有他和凯恩斯。本文就着重介绍了他作为商人和投资家的一面。
李嘉图的商业和投资活动
李嘉图1772年出生于伦敦,在14岁时他的父亲就让他在英国的证券交易所工作。李嘉图年轻时就喜欢抽象推理和一般推理,且坚持己见,他的父亲非常坚信犹太教法,21岁时李嘉图和一个贵格教会的女子结婚后,和家庭产生了矛盾,便被驱逐出家门。
1、李嘉图早期的商业活动
1793年,李嘉图与家庭决裂后,手里一共只有八百英镑财产,他是如何快速发家致富的呢?答案是套利。
当时的英国债券(这些债券拿到现在基本相当于国债)是分8次付款,在未付清全款前,是可以随便交易的,所以价格会剧烈波动。李嘉图这时主要是在新债价格低估时,买入这些债券,然后付清剩余款项,而把旧债卖出来获利的。
当然,大家也知道,债券即使有波动,价差也很小,但是李嘉图初期获得了两位银行家友人的支持,获得大量的资金,这就加速了李嘉图的致富速度。到了结婚五年后,李嘉图手里持有的公债已达七十万英镑,当然这其中可能部分是承担债务的(因为李嘉图临终时也只有七十万英镑的财富。)
李嘉图当时赚钱的速度是多少呢?答案是一天能赚200-300英镑,这个数字有多高?马克思因为休谟一年的收入达到1000英镑,说他是资产阶级,当时一个工人一年的收入是20-30磅。
李嘉图的套利活动是非常迅速的,当时人说李嘉图的金科玉律是“赶紧脱手,以免多受损失”和“不断获利”,用现在的术语描述,就是加速资产周转速度。赚钱的速度是(1 r)^n,增加赚钱的速度,既可以增加r,也可以增加n,而李嘉图是增加n来加速获利的。
李嘉图还参与了当时的投机。李嘉图认为人们总是夸大事情的重要性,惊恐总会产生不应有的下跌。这里还特别提一下,李嘉图还恰当地利用了他自己的名声,他曾经跟自己的朋友写信说,由于他的名声,一旦他买入,别人就会跟着买进,从而把价格推高,于是他就可以趁机高价卖出。现在有很多大V就是有意利用这个的。
李嘉图1799年在陪夫人去巴黎看病时才看到亚当斯密的著作,他非常喜欢。这时,李嘉图其实已经27周岁了,结婚也已经六年了,所以说李嘉图早期的致富实在与经济学是毫无关系的,而李嘉图一生中所做出的成就也是在27周岁之后才开始研究的。
2、李嘉图中期的商业活动
因为英国当时仅有七百万人口,征兵会使英国工业受到巨大损失,所以到了拿破仑战争时期,英国政府发行了大量的债券应付欧洲大陆的战争,帮助普鲁士和奥地利和法国打仗。
当时的筹款,也是类似于现在的承包制度的,是英国政府把债权卖给承包人,承包人再卖给公众,承包人要出认购金额的10%作为抵押,如果发行成功,会从英国政府那里得到百分之几的好处,就是承包人奖。
在这个时期,李嘉图是英国政府公债的三家主要承包人之一。1815年滑铁卢战役前夕,李嘉图参与公债获得了很高的利润,在这一次,李嘉图把钱全部投到了公债上,而且超过了自己的资本冒险进行了投资,并获得了一定利润。这是英国政府发行的最大和最后一笔战争公债。1819年之后,李嘉图退出了证券交易所,开始到乡下生活。
3、李嘉图晚期的商业活动
李嘉图晚期的商业活动主要是地产投资,抵押借贷,法国公债和股票。
1814年开始,李嘉图就为退出证券交易所而做准备,他准备到乡下隐居,于是他开始购买地产。李嘉图在地产上一共投资了27.5万英镑。李嘉图还让别人以地产、煤矿、公司为抵押像别人贷款了共计20万英镑。
除此以外,李嘉图开始投资于法国的公债和股票,法国公债的利息是5%。1817年,李嘉图用67的价格买了260万法郎(当时巴黎富裕中产阶级的收入是八千到三万法郎)1818年,当公债价格涨到78时,李嘉图让别人把他的全部公债卖出,到了1818年11月,法国政府收缩流动性,导致债券价格下跌,于是李嘉图以七十元以下的价格买回了200万法国公债。
1821年,李嘉图共持有300万法郎的公债,当年7-11月,李嘉图以87.5的价格不断卖出公债。
由此可见,李嘉图的商业活动主要分为三个时期。早期,他只是一个经验颇丰,善于独立思考的人,这时,他还是经济学盲,他主要依靠套利和投机,外加从银行家那里获得的借债来快速致富的,到了中期,这时李嘉图已经开始研究经济学,李嘉图成为富裕的债券承包人,通过政府来获利。到了晚期,李嘉图主要投资于地产,抵押贷款和法国公债,这时他是一个较为严格的价值投资者,主要进行资产配置的工作。
李嘉图临终时,共计有地产27.5万英镑,地产收入为1万英镑,年收益率大约只有3.64%,抵押贷款20万英镑,利息是1万英镑,年收益率是5%,法国公债14万英镑,利息是8000英镑,年收益率是5.71%。
1823年,李嘉图就去世了。李嘉图去世后,后人对他的功绩当然是给予了极高的评价。直至今日,诸多以李嘉图命名的原理仍留在经济学教科书中。在我国流传甚广的马克思主义政治经济学,也直接脱胎于李嘉图的政治经济学。
