陈志武知乎 陈志武金融通识课
· 金融的核心,是解决人们之间跨期价值交换的问题。涉及到跨期承诺。
· 年轻时,培植人力资本(学习知识、积累技能);中年时,转换为金融资本(仅靠8h工作,不可能致富,资产、股权可以24h赚钱);50岁后,靠投资回报。
第一章 传统文化如何解决跨期交换问题1、金融的本质,是价值的跨时空交换。 而跨期交易的基石,在于“信任”(法制、契约)。eg1:货币——你工作、领工资、未来花掉,是在和央妈作交换。前提是你“相信”央妈不会在你持有人民币期间“乱印钞”。
eg2:借贷——利息(4.5%;10%。。。)。eg3:买股票——你把钱交给了上市公司,期望赚取股价上市回报或分红。但企业并不保证你保本,风险很大。eg4:买保险——风险事件会发生吗?2、儒家:因为古代中国的金融市场不发达,所以儒家建立了“养儿防老”体系。
3、爱情:现实的交易,而非感情的交流。4、改革:利益的再分配,如何保护既得利益者?eg: 明治维新,政府发行公债,使武士阶层以债入股Bank,分享改革和发展的利益。 赎买特权,转化为经济发展的资本。
第二章 借贷1、不要光存钱:花未来的钱,改变现在的生活。· 大学时存的那点钱,和未来的收入比起来,九牛一毛,不如用于改变圈子、扩大生活和工作的选择范围。2、美国人的月供压力,反而使人积极向上,追求自立、独立。
· 家长为孩子提供免费的午餐,只会让其变懒、变残废,不劳而获。3、消费也是投资:让自己变得更自信、展现出价值。4、利率是资金的价格,利息是现在活得1元钱带来的额外好处(效用;边际收益)。5、经济越热,资金需求量越大,利率越高。(美联储2018年4次加息)。6、解决高利贷,要通过法律保护放贷方——更多的人才敢贷钱给别人。
第三章 公司与商业模式1、Amazon&Jeff Bezos:股价高时,股权融资;股价低时,债权融资;2、安然:设立独立法人,由特设公司发债,表外融资;3、恒大:HK上市,增发还海外债;4、海航:一机三吃(1)固定资产抵押融资(2)飞机未来收益权(DFCF)再做一次资产证券化融资· 资产规模10年翻了10万倍(1993年的1000万--2017年的1万亿)
第四章 投资理财1、不能只看收益,还要看风险;风险高,收益才大(超过8%的理财产品都是非保本的);2、家庭资产配置比例——房产不可过高eg: 美国42% 金融资产,其中:13%银行存款;6%固定收益类债权;30%保险和养老金;35%股权类——前两类是保值;买入蓝筹类股票,才有可能获得长期、高回报的增值(但A股表现太差,不可比)36% 房地产——美国房价不是由国家背书“永远会涨”,全世界只有中国人这么爱买房子(70%)22% 工商经营资产
