【财务报表图片】如何才能看懂企业的财务报表?
自认为今天的文章很有价值,说实话我都有点儿舍不得分享... 一度想做成付费内容,后来觉得太麻烦了,还得开小鹅通,索性就直接发出来吧。 财报是种有话不好好说的数字语言,密密麻麻的数字和注释,如果不是经过专业训练,谁看谁懵逼。
另一方面,财报又是研究上市公司最宝贵的一手资料,充满了严格审计过的定量分析数据。 对于真想了解公司,踏实投资的人来说,财报不得不看。 下面将介绍我自己读财报的一些小窍门,包括分析框架和好用的工具。
看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。 而好坏一定有判断标准,这个标准就藏在财报的「资产负债表」、「利润表」、「现金流量表」里。 这三张表里的「核心指标」,可以直接反应出一家上市公司的好坏。 所以,读财报要做的就是解读核心指标,输出定性结论。 我们从众多财报数据中筛选了17个常用的「核心指标」,并把它们分成5大维度。做了张表:
(点击图片看大图) 下面来解释下: 1 这17个指标都能在财报里找到,但问题是一个个查费时费力。 在公众号里回复:财报 能收到我平时常用的读财报网站,里面的数据都是经过整理的,可以快速找到这表格里的17个关键指标; 2 要重点看每个指标的「解释与备注」 3 比气长(现金流量)、经营能力、赚钱能力、财务结构和偿债能力这5个维度的最终目的是搞清楚一家公司「资产、负债、现金」三方面的情况。
资产软、负债硬,现金为王。
这句话可以好好体会一下,同样适用于个人。 4 怎么用这些指标呢? 首先,站在「一家公司」的层面,指标高低有好坏之分。 比较简单的像毛利率、净利率、流动比率、速度比率,这个肯定是越高越好。 但是现金占总资产比率、股东权益占总资产比率就要适中才好。
现金占总资产比率过高,现金流量是充沛了,但现金并不能为股东创造收益。 股东权益占总资产比率过高,这家公司的杠杆就太低,运营不够积极。 其次,站在「一个行业」的层面,同一行业的不同公司做横向对比。
同一行业的公司,商业模式是差不多的,对比它们的毛利率、净利率、存货周转天数、应收账款周转天数就能大致看出来哪些公司更优秀。 在做投资决策时,除了要看「财务指标」,还要看「估值指标」。
即对比同一行业不同公司的PE、PB、百分位等等。 如果一家公司的财务数据不如行业平均值,而估值指标又比其他公司高,那么建议避开。 此外,对比同一行业不同公司的财务数据,还能找出来那些「老千公司」。
每个行业都有一个或几个龙头企业。 龙头企业拥有丰富的管理经验、超强的渠道控制力,它们的毛利、净利、存货周转天数等,一般就是这个行业目前的天花板。 如果一家成立没几年的毛头小子,毛利、净利、存货周转天数比龙头公司还好,那么这份财务数据可能就有水份。
最后,如果分析了一个行业的几家公司,发现数据都不怎么好看,比如毛利过低、生意周期过长、OCF连续几年为负,那么这个行业大概率出了问题。 我的建议是避开这个行业,毕竟选择多得是。
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