德豪润达雷士照明 德豪润达并购雷士照明能否摆脱业绩亏损?
德豪润达在公告中分析称,本次交易完成后,德豪润达将对其自有的通用照明产品制造业务与雷士光电通用照明产品制造业务进行有效整合,实现协同效应。此外,在本次交易前雷士光电即从德豪润达采购LED照明产品所使用的芯片,本次交易完成后,上述采购仍将持续,并将发挥同一控制下的上下游协同效应。
据OFweek半导体照明网小编观察,上下游一体化整合逐步成为LED行业的显着特征,一方面,随着智慧城市的不断推进,城市公共照明、景观照明等需求日益火爆,项目应用逐步放量,奠定了市场基础;另一方面,LED行业整合使得企业更有竞争力,将会整合占领更大市场。
德豪润达拟收购的资产为雷士照明生产制造相关资产,业内人士认为,这是基于双方长板能力的再分工。如果未来并购完成,德豪润达可以专注研发和生产,雷士照明专注渠道业务,双方成为价值链上的上下游伙伴。同时,德豪润达自身照明产品制造业务将与雷士照明制造业务形成合力,生产制造成本将进一步下降从而提升增强雷士品牌的市场竞争力。
德豪与雷士的关联交易
德豪润达与雷士照明日常关联交易类别包括销售LED芯片、LED光源及其他产品等;采购LED灯具等产品;出租厂房;承租厂房、动产等。
据德豪润达公告显示,预计2019-2021年度德豪润达与雷士照明双方的日常关联交易金额分别为不超过5.9亿元、不超过6.6亿元、不超过7.2亿元。
其中,德豪润达将向雷士照明及其附属公司销售LED芯片、LED光源及其他产品等,预计2019年度、2020年度、2021年度交易金额(含税)分别不超过人民币3.80亿元、4.30亿元、4.70亿元;
德豪润达将向雷士照明及其附属公司采购LED灯具等产品,预计2019年度、2020年度、2021年度交易额(含税)为分别不超过人民币2.00亿元、2.20亿元、2.40亿元。
公告显示,2018年1-9月,双方关联交易金额为9095.04万元,2017年,双方关联交易金额为1.26亿元,对比可见,2019-2021年度双方的日常关联交易预计金额将大大增长。
德豪润达表示,雷士照明是中国照明行业的龙头企业,具有较强的品牌影响力及渠道销售能力。本公司与雷士照明的日常采购和销售的关联交易合作,可以借助雷士照明的品牌和渠道优势,将本公司的LED产品推向全国市场并迅速获得消费者的认可,赢得竞争优势,提高产品的市场占有率;与雷士照明日常的租赁业务有利于提高双方物业、机器、设备等的使用效率等。
雷士、德豪经营情况不容乐观
2018年实现销售49.05亿元,同比增长20.7%,毛利14.78亿元,同比上升26.0%;母公司拥有人应占亏损3.28亿元,去年同期盈利3.14亿元。其中,LED照明产品取得销售收入41.38亿元,较同期增长30.7%。2018年销售成本为34.27亿,同比上涨69.9%。
报告期内,中国区销售增长29.1%,其中雷士品牌销售增长29.2%,主要是报告年度内收购了电商业务,成功打通了在线渠道,使得销售收入与同期比较有所增加;非雷士品牌销售增长28.7%,主要得益于非雷士品牌LED照明电器产品销售订单的提升以及报告年度内收购怡达所带来的销售收入贡献;国际销售仅增长1.
8%,其中雷士品牌下降34.1%,主要是国际经济环境的变化以及报告内主要客户需求的减少所致;而非雷士品牌与同期比较增长12.2%,主要得益于报告年度内收购怡达,打通了北美市场通道及增加了海外销售量。
雷士照明表示,销售收入增幅未能跑过成本增幅,一方面这与原材料、外包生产、直接和间接劳工成本,以及间接费用的上涨有关,同时也反映了公司2018年的盈利能力。
对于雷士照明而言,在经历长达数年的“内斗”之后,这个照明行业的巨头,发展步伐显得有些“停滞不前”。
对比雷士照明和 欧普照明 ,自2014年营收被欧普照明赶超之后,两者的差距越来越大,截至2018年末,欧普照明80.04亿元的营收已经逼近雷士照明49.05亿元营收的一倍。雷士照明的经营业绩欠佳,德豪润达的情况也不容乐观,2018年德豪润达实现营收40.
01亿元,同比减少4.80%;归属于上市公司股东的净利润-5.81亿元。从营收来看,LED和小家电业务在营收贡献上各占“半壁江山”。2018年,LED业务实现营业收入17.
9亿元,同比下降8.49%,小家电业务实现营业收入19.94亿元,同比下降2.44%。从2017年开始,*ST德豪的净利润出现“断崖式”下跌。2017年,其营业收入为42.03亿元,实现归属于上市公司股东的净利润-9.
71亿元。亏损额大幅增长的主要原因包括第四季度经营不及预期,人民币升值影响出口并产生较大汇兑损失,计提固定资产减值准备1.8亿元,处置存货损失1.9亿元,计提跌价准备0.
7亿元,计提坏账准备1.5亿元。因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值,深交所将对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理,公司股票简称由“德豪润达”变更为“*ST德豪”。
*ST德豪净利润靠政府补助“支撑”2009年,*ST德豪切入LED业务。当时,为了加大扶持LED产业发展,从工信部到地方政府部门对从事LED业务的企业进行补助,*ST德豪就是其中的受益者。但从其业绩来看,较弱的盈利能力背后,还要依靠政府补助的“苦苦支撑”。
2011年至2018年,*ST德豪归属于上市公司股东的净利润分别为3.85亿元、1.59亿元、462万元、1336万元、1986万元、3172万元、-9.
71亿元、-5.81亿元;但扣除非经常性损益的净利润近七年一直为负,2011年至2018年分别为1.32亿元、-2601万元、-1.81亿元、-2.59亿元、-5.66亿元、-3.24亿元、-11.
26亿元、-6.6亿元。在2016年之前,*ST德豪归属于上市公司股东的净利润为正值,但政府补助实际上是业绩的“救命稻草”。2011年至2018年,其计入当期损益的政府补助分别为3.1亿元、2.
24亿元、2.32亿元、1.57亿元、2.34亿元、2.21亿元、2.05亿元和8299万元。可见,如果没有政府补助,其净利润自2012年以来出现持续亏损。2019年,*ST德豪的业绩不见好转。
根据其发布的2019年一季度财报显示,报告期内实现营收662,479,952.98元,同比下滑23.86%;归属于上市公司股东的净利润亏损79,750,212.70元,同比下降2754.21%。对于业绩变化的原因,*ST德豪表示,一季度LED市场环境持续不景气,LED业务销售规模同比有所下滑,产品制造成本上升,此外,公司继续跟随市场行情对部分LED芯片库存产品进行了降价销售,也影响了一季度的盈利水平。
(OFweek)
