集结号已经负伤的 杨德龙:局部牛市的集结号已经吹响
近日,央行联手银保监会“放大招”,创设货币政策新工具,力挺银行发行永续债,允许险资投资符合条件的银行二级债以及无固定期限资本债券。这一举措不仅将进一步充实商业银行的资本金、优化资本结构、扩大信贷投放空间、增强银行服务实体经济和风险抵御的能力,而且将丰富保险资金配置,为保险公司提供收益较高的投资品种。此举最终目的也是为了扩大银行对实体经济的信贷投放,助力经济稳增长,疏导货币政策的传导机制。
货币政策层面,央行年初已通过降准再次向市场释放流动性,预计财政政策方面今年也会更加积极。根据财政部相关负责人的表态,今年将推行更大规模的减税。更有效的降费措施,进一步降低企业成本,激发市场活力。在基建投资方面,今年将督促发行去年批准的1.3万亿元地方专项债券,为地方政府提供更多资金进行基建投资,实现稳增长的目标。
近期市场对科技股的投资热情开始升温。当前,5G、人工智能、电子互联网等科技板块出现大幅上涨,提振了市场的活跃度,受益最大的科创概念股更是持续活跃。
虽然A股市场整体表现仍较弱,但是外资却在加速流入A股市场。开年以来,外资流入A股的资金已超过400亿元,显示A股市场已迎来中长期的投资机会。
随着今年MSCI新兴市场指数将A股纳入的比例从之前的5%提高到20%,以及一些主动投资的资金流入A股,预计今年外资流入规模或在4000亿元到6000亿元。到年底,外资甚至有可能取代公募基金,成为A股市场最大的机构投资者。
在当前的市场上,还有人经常有三个疑问,即本轮牛市是否已经开启?未来还有没有牛市?什么板块会率先启动?其实,市场在运行中已给出了答案。一轮牛市的启动往往先从局部牛市开启,然后再切换到全面牛市,上一轮大牛市就是一个典型案例。
上一轮大牛市实际上是从2012年12月创业板创出586点的低点之后开始的。彼时,创业板指数率先启动,但2013年6月市场流动性极度紧张,大盘指数才完全见底。又过了一年的时间,直至2014年7月,全面牛市才正式来临。这意味着,全面牛市来临前,局部牛市已启动了一年半时间。
我认为,这一次的牛市启动也将是类似的情况。2018年10月市场大跌后,上证综指创出2449点的低点,虽然后来上证综指又跌破2449点至2440点,但是像券商等强势板块并没有二次探底,而是上涨了30%至40%。这意味着,上证综指在创出低点的同时,局部牛市已悄然启动。
当前,这轮局部牛市已经启动约3个月,但其他板块实现普涨的全面牛市到来尚需时间。当前,券商股的集体持续上攻,已吹响了局部牛市的集结号。
